2021-12-24-IMF-提高数字时代电子货币的安全性_34页_1mb

该报告由国际货币基金组织（IMF）发布，探讨了电子货币（e-money）的审慎监管、监督以及用户保护机制。报告重点分析了非银行电子货币发行商（EMI）的监管框架，并提出了政策建议。

首先，报告指出不同司法管辖区对电子货币发行商的监管采取轻重不一的方法。一些地区采用轻度监管（light-touch），而另一些则加强监管以保护用户资金。电子货币因其在促进金融包容性、提高支付效率方面的潜力而日益重要，尤其是在银行服务不足的地区。

电子货币的法律性质在不同国家有差异，但通常被视为消费者支付账户中存储的可赎回价值，发行商需承担赎回义务。监管框架需确保用户资金与发行商的资产严格分离，防止在发行商破产时用户资金被追偿。实现这种分离的机制包括信托账户、托管账户、支付托管合约和财政合同等。每种机制在不同法域下有不同的应用，但核心目标是保障用户资金安全。

在资金安全保管方面，EMI 不应允许从事存贷业务，以避免信用风险和流动性风险。因此，EMI 的最低资本要求和监管要求与传统银行不同。监管部门通常要求 EMI 将用户资金以高流动性和低风险的资产形式持有，例如活期存款或短期政府证券。部分地区允许 EMI 将资金存放于中央银行账户，以彻底消除信用风险，但这种方法在过去利率较低的环境中并不具有吸引力。

风险管理体系是 EMI 监管的核心。EMI 需建立强大的内部控制框架，覆盖信用风险、市场风险、操作风险（包括网络安全和欺诈风险）等。还应制定业务连续性计划和灾难恢复机制，以应对突发事件。

关于用户保护，报告提出了直接和间接两种存款保险模式。直接模式将电子货币纳入存款保险体系，提供全面保护；间接模式则通过银行体系提供部分保护。每种模式有其优缺点，监管者需根据本国情况选择适合的方式。

报告还强调，对于具有系统重要性的 EMI，监管应加强，包括提高资本要求、扩大监督范围，并制定清算和用户资金转移的应急预案。此外，EMI 的许可证申请和日常监督应基于风险原则，即根据其系统重要性和风险水平调整监管强度。

总体而言，IMF 建议建立一个全面且比例原则指导的监管框架，确保电子货币系统的安全、稳健和用户保护。这需要监管机构、金融部门和支付系统运营商的密切合作。

总之，该报告为电子货币的监管提供了详细框架和政策建议，旨在平衡创新与安全，特别是对于日益重要的非银行支付机构。