燃料油市场分析总结（2025年3月20日）
核心内容
2025年3月20日，燃料油及低硫燃料油市场整体表现偏弱，主要受原油价格下行影响，短期可能继续调整。市场趋势强度为0，表明当前市场处于中性状态，缺乏明确方向。
基本面数据概览
期货价格变动
| 合约 |
单位 |
昨日收盘价 |
日涨跌幅度 |
昨日结算价 |
夜盘涨跌幅度 |
| FU2504 |
元/吨 |
3,083 |
-2.16% |
3,107 |
+0.78% |
| FU2505 |
元/吨 |
3,107 |
-1.15% |
3,103 |
-0.13% |
| LU2504 |
元/吨 |
3,546 |
-3.11% |
3,650 |
+2.93% |
| LU2505 |
元/吨 |
3,650 |
+1.16% |
3,560 |
-2.47% |
成交与持仓变动
| 合约 |
昨日成交（手） |
成交变动 |
昨日持仓（手） |
持仓变动 |
| FU2504 |
329 |
-364 |
1,849 |
-132 |
| FU2505 |
608,038 |
+80,497 |
185,660 |
+542 |
| LU2504 |
632 |
+11 |
3,778 |
-460 |
| LU2505 |
96,025 |
-3,121 |
64,528 |
-5,407 |
仓单变动
- 燃料油全市场仓单：19,590手，无变化
- 燃料油全市场仓单变化：0手
现货价格变动
高硫燃料油（3.5%S）价格
| 地点 |
2025/3/19 |
2025/3/18 |
日涨跌幅度 |
| 新加坡 MOPS |
444.8 |
454.6 |
-2.15% |
| 新加坡 Bunker |
451.0 |
464.0 |
-2.80% |
| 富查伊拉 Bunker |
448.0 |
459.0 |
-2.40% |
| 舟山 Bunker |
453.0 |
464.0 |
-2.37% |
| 上海 Bunker |
456.0 |
467.0 |
-2.36% |
| 东京 Bunker |
506.0 |
515.0 |
-1.75% |
| 韩国 Bunker |
490.0 |
495.0 |
-1.01% |
低硫燃料油（0.5%S）价格
| 地点 |
2025/3/19 |
2025/3/18 |
日涨跌幅度 |
| 新加坡 MOPS |
490.0 |
500.2 |
-2.04% |
| 新加坡 Bunker |
502.0 |
511.0 |
-1.76% |
| 富查伊拉 Bunker |
498.0 |
509.0 |
-2.16% |
| 舟山 Bunker |
492.0 |
498.0 |
-1.20% |
| 上海 Bunker |
492.0 |
498.0 |
-1.20% |
| 东京 Bunker |
542.0 |
550.0 |
-1.45% |
| 韩国 Bunker |
545.0 |
563.0 |
-3.20% |
价差分析
| 价差类型 |
昨日价差 |
结算价差 |
价差差值 |
| FU04-05 |
-24 |
+4 |
+28 |
| LU04-05 |
-104 |
+90 |
+194 |
| LU04-FU04 |
463 |
543 |
+80 |
| FU2504-新加坡 MOPS (3.5%S) |
-135.9 |
-138.5 |
+2.6 |
| LU2504-新加坡 MOPS (0.5%S) |
0.3 |
40.5 |
-40.2 |
| 新加坡 MOPS (0.5%S-3.5%S) |
45.2 |
45.6 |
-0.4 |
主要观点
- 燃料油与低硫燃料油均承压下行，主要受原油价格下行拖累，市场情绪偏弱。
- 低硫燃料油夜盘表现略强于高硫燃料油，显示低硫燃料油在部分市场中具备一定支撑。
- 价差方面，FU04-05和LU04-05价差均出现明显反转，可能反映市场对未来供需预期的调整。
- LU04-FU04价差扩大，表明低硫燃料油相对高硫燃料油更具吸引力，可能与低硫燃料油的环保政策支持有关。
- 市场流动性：FU2505合约成交活跃，持仓略有增加，显示市场参与度较高；LU2505合约成交减少，持仓大幅下降，市场观望情绪浓厚。
关键信息
- 趋势强度：燃料油与低硫燃料油趋势强度均为0，市场处于中性状态。
- 风险提示：市场波动较大，投资者需谨慎操作，关注原油价格走势及环保政策变化。
- 免责声明：本报告仅用于专业投资者参考，不构成任何投资建议，投资者应自行评估风险。
- 版权说明：本报告版权归属国泰君安期货，未经许可不得复制、引用或传播。
总结
整体来看，燃料油及低硫燃料油市场受原油价格下行影响，短期走势偏弱。低硫燃料油在部分市场表现相对稳定，价差变化显示市场对低硫燃料油的需求有所增强。投资者应密切关注原油价格走势及政策变化，合理控制仓位，谨慎应对市场波动。
