20230924-中邮证券-证通电子-002197.SZ-华为开源鸿蒙生态显著受益者_6页_475kb

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一、投资评级
首次给予“买入”评级。
预期2023-2025年EPS分别为0.15元、0.24元、0.35元。
当前股价PE分别为6853倍、4220倍、2859倍。

二、基本面分析

1. 公司概况：

• 成立于1993年，属计算机、公司点评类型报告
• 2023年上半年营收642亿元，同比增长1315%，净利润同比增长2172%
• 最新股价10.10元，总市值62亿元

2. 业务构成：

• 核心业务：IDC基础设施、云计算和软硬件一体化解决方案
• 主要客户：金融、党政、医疗等多领域
• 数据中心：在粤港澳大湾区和中部建有8大数据中心，最高标准机柜约1.8万个

三、发展战略

1. 鸿蒙生态布局：

• 2018年就与华为签署全面合作协议
• 2021年加入OpenHarmony并成为核心捐赠人
• 2023年成立鸿蒙研究院，开发金融级安全操作系统“SZZTSecOS”

2. 算力布局：

• 2023年4月推出算力公共服务平台
• 投标中标中原大数据中263亿项目
• 正推进多个全国领先的算力中心建设

四、投资亮点

1. 营收预测：2023-2025年预计营收增长493%、248%、241%
2. 盈利预测：2023-2025年净利率预计分别达49%、64%、77%

五、风险提示

1. 数据中心运营成本增加
2. 鸿蒙发行版研发不及预期
3. 宏观经济波动
4. 政策执行进度不及预期

六、估值摘要

• PE估值【6853，4220，2859】
• PB估值【246，237，225】