20230103-华创证券-白酒行业跟踪报告_白酒行业专家吕咸逊演讲实录-中国白酒业2023年七大预测_7页_820kb

中国白酒行业2023年七大预测总结

核心内容概述

本报告基于华创证券消费主题会议中白酒行业专家吕咸逊的演讲内容，对中国白酒行业2023年的七大趋势进行了预测，涵盖周期、香型、价格、竞争、渠道、营销、投资等多个维度，为行业参与者提供了未来发展的方向与机遇。

一、周期端：白酒行业将开启新一轮复兴期

• 行业周期变化：过去30年白酒周期约为七年，但近年来周期趋于密集，波动变小、变化变快，五年甚至三年战略已难以适应市场。
• 2023年展望：2023年春节酒类动销有望超过2022年和2021年，带动一季度终端和经销商补库存，具备“开门红”确定性。
• 长期趋势：随着疫情宏观刺激政策见效，白酒需求或将进一步放大，2023年下半年或2024年春节将开启新一轮复兴期。

二、香型端：香型多元化，酱酒仍是最佳赛道

• 酱酒发展路径：
  • 全国化：酱酒尚未完全占据主流市场，仍具备横向扩张空间。
  • 高端化：酱酒正在从高端向价值化发展，未来在100-300元价格带仍有较大机会。
  • 品牌化：酱酒进入品牌化时代，只有具备规模和品牌影响力的企业才能享受产业集中红利。
• 其他香型趋势：清香、浓香等香型也逐渐受到关注，但酱酒仍是当前最热门的赛道。

三、价格端：两端化趋势明显，机会窗口打开

• 高端酒：1500元以上超高端价格带，茅台酒仍具量价提升空间，直销比例上升将支撑其吨酒价格。
• 次高端与价值化：
  • 300-500元：次高端酒仍享受升级红利，国台、珍十五等酱酒品牌正在崛起。
  • 50-100元：高线光瓶酒成为城市新生代消费主流，品质与文化成为竞争关键。
• 中端价格带：100-300元价格带因消费降级或被高线光瓶酒替代，或向上升级至300-500元。

四、竞争端：全国性品牌与地方性品牌竞争白热化

• 新媒体营销优势：全国性品牌通过抖音等平台实现低成本传播，地方性品牌在精准营销上存在短板。
• 地产酒升级困境：地产酒主流价格带为50-300元，升级至300元以上面临全国性品牌的竞争压力。
• 竞争格局变化：2023年将是全国性品牌与地方性品牌决胜的一年。

五、渠道端：品牌运营能力成为大商核心竞争力

• 传统渠道转型：分销能力被物流公司取代，资金能力被供应链金融替代，终端建设被数字营销替代。
• 大商时代来临：具备品牌运营能力的经销商将在竞争中占据优势，缺乏核心竞争力的小商或将被淘汰。
• 案例参考：怡亚通康宝、1919、酒仙等企业已通过品牌运营能力实现增长。

六、营销端：数字化营销成为关键创新点

• 全链控价分利：数字化手段有助于管理库存、物流、费用与价格，提升品牌价值。
• BC联动与C端运营：厂家通过数字化手段增强客户粘性，实现精准传播和转化。
• 数字人应用：数字人成为品牌传播新热点，有助于私域流量管理与二次营销开发。

七、投资端：赤水河谷与杏花村成为投资高地

• 赤水河谷价值：茅台引领下，酱酒产能扩张，赤水河谷成为投资价值高地。
• 杏花村机会：清香型白酒在2022年受到关注，2023年或迎来投资元年。
• 其他投资方向：名优酱酒、高线光瓶酒、精酿啤酒、国产威士忌、功能露酒等均具备投资潜力。

风险提示

• 消费信心恢复较慢；
• 库存消化进度不及预期；
• 行业竞争加剧。

投资评级

相关研究报告

• 《白酒行业周报（20221219-20221225）：春节白酒动销会如何？》
• 《白酒行业周报（20221212-20221218）：从三个维度看边际改善》
• 《白酒行业周报（20221205-20221211）：春节备货开启，旺季成色成关键》

团队介绍

• 组长、首席分析师：欧阳予：6年食品饮料研究经验，2021年获新财富最佳分析师第一名。
• 高级分析师：程航、沈昊、范子盼、彭俊霖、田晨曦。
• 助理研究员：杨畅、刘旭德、严晓思、柴苏苏。
• 华创证券总裁助理、研究所所长、大消费组组长：董广阳：14年食品饮料研究经验，多次获得新财富最佳分析师奖项。

联系方式

投资评级体系

• 公司评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

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