20260225-华宝期货-煤焦_蒙煤通关恢复_盘面弱势震荡_1页_199kb

煤焦市场总结

核心内容概述

2026年2月25日发布的报告指出，节后首个交易日，黑色金属板块整体走弱，其中煤焦价格跌幅较大，接近近期震荡区间的下沿。夜盘价格短暂冲高后回落，反映出市场情绪较为低迷。

市场基本面分析

供应端

• 国内煤矿生产：节假日期间，国内煤矿停产放假范围较大，产量骤减，市场成交稀少，询盘报盘冷清，市场活跃度降至冰点。
• 节后复产情况：当前煤矿已进入复产周期，预计本周产量将显著回升，需密切关注复产节奏。
• 进口蒙煤：蒙煤甘其毛都口岸在节前日通关量下降，节中短暂闭关，目前已恢复通关。2月23日通关量约为18万吨，口岸监管区库存整体仍处于高位。

需求端

• 物流运输影响：春节期间物流运输出现一定影响，货物周转效率降低，下游企业以消耗厂内原料库存为主。
• 焦炭外运受限：部分焦化企业焦炭外运受限，导致厂内库存有所积压。
• 钢厂复产状态：钢厂利润一般，但铁水产量已基本恢复缓慢复产状态，日均产量约230万吨。

主要观点

• 市场情绪低迷：由于海外关税政策反复无常，市场情绪受到一定扰动，黑色金属市场整体偏弱。
• 煤焦价格走势：当前煤焦供需矛盾不显著，价格跟随市场运行，缺乏明显上涨动力。
• 短期波动预期：价格在节后首个交易日表现弱势，但夜盘短暂冲高后回落，显示市场存在一定的短期波动风险。

关键信息与风险提示

关键信息

• 国内煤矿产量下降：2月23日当周，原煤日产108.6万吨，精煤日产45.9万吨，分别较节前下降72.2万吨和28.4万吨。
• 蒙煤通关恢复：甘其毛都口岸已恢复通关，但通关量仍处于较低水平，且库存高位。
• 下游企业库存压力：部分焦化企业因物流受限，厂内库存积压，对价格形成一定压力。
• 钢厂复产缓慢：铁水产量缓慢回升，但钢厂利润一般，需求端支撑有限。

后期关注重点

• 焦钢补库节奏：焦钢企业对原料的补库节奏变化可能对价格产生重要影响。
• 煤矿复产进展：煤矿复产情况将直接影响供应端，是未来价格走势的关键因素之一。
• 政策与市场情绪：海外关税政策的不确定性仍可能对市场情绪造成扰动，需持续关注。

风险因素

• 政策风险：海外关税政策的反复可能对煤焦进口及整体市场情绪造成负面影响。
• 供需变化：国内煤矿复产节奏、下游企业补库行为及钢厂复产情况均可能引发供需波动。
• 库存压力：蒙煤口岸库存高位及部分企业厂内库存积压，可能对价格形成下行压力。

重要声明

本报告中的信息均来源于公开资料，信息的准确性及完整性无法保证。文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的投资决策与本公司及作者无关。