20210905-天风证券-农林牧渔行业2021年第36周周报_国际粮食减损大会即将召开_继续重点推荐种业龙头_14页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本报告为2021年第36周农林牧渔行业周报，重点分析了行业发展趋势、重点推荐个股及产业链动态。

主要观点

1. 种业板块：保障粮食安全的根本

• 种业是保障粮食安全的根本，我国已通过制度设计、法律法规修订、安全证书发放、鉴定技术研发等方式为转基因技术商业化提供了良好环境。
• 转基因技术储备丰富的公司有望在市场中占据更大份额。
• 重点推荐公司：
  • 隆平高科：参股公司转基因技术储备丰富，传统品种和渠道优势突出。
  • 大北农：转基因技术领先，大北农生物转基因玉米扩区面积最广。
  • 荃银高科：业务质地好，背靠先正达集团，有望实现跃进式发展。
  • 登海种业：玉米种子龙头，有望把握转基因玉米机遇。

2. 新洋丰：业绩高速增长，磷酸铁锂打开成长空间

• 新洋丰作为磷资源龙头，拥有180万吨磷酸一铵产能，大股东磷矿已部分注入，受益于磷酸铁锂需求增长。
• 公司具备20万吨磷酸铁产能，配套磷酸、硫铁矿制酸、硫磺制酸等产能，成本优势显著。
• 复合肥主业高增长，市占率持续提升，预计销售量持续快速增长。
• 预计业绩：2021-2023年净利润分别为13亿、18亿、26亿，三年复合增速达45%。保守给予22年30倍PE，市值看涨至540亿，具备翻倍空间。

3. 农业白马股：市场回调后价值凸显

• 海大集团、生物股份、圣农发展等农业白马股因市场风格轮动出现回调，但其价值已显现。
• 重点推荐公司：
  • 海大集团：优质大白马，α与β双升，水产饲料增速有望提升，畜禽饲料市占率有望加速提升。
  • 圣农发展：白羽肉鸡龙头，养殖降本增效显著，食品端2B+2C双向突破。
  • 生物股份：动保市场化机遇到来，研发和产品创新加速，多个在研产品打开未来成长空间。

4. 生猪养殖产业链：关注出栏高增长与成本改善

• 能繁母猪存栏量环比下降2.06%，母猪淘汰仍在进行，养殖户转向标猪出栏。
• 生猪均价有所下降，猪价处于产能扩张周期下行阶段，短期关注大猪消化后的反弹。
• 重点推荐公司：
  • 牧原股份：优秀龙头，成本领先。
  • 温氏股份：夯实内功，有望进入快速通道。
  • 中粮家佳康：头均盈利业内领先。
  • 正邦科技：预期差大。
• 动保板块：存栏加速回升，行业长期扩容，集中度提升，关注阿尔法机会。
  • 生物股份：行业龙头，研发、工艺、渠道显著领先。
  • 科前生物：非强免疫苗龙头，核心产品市占率持续领先。
  • 普莱柯：研发兑现+产品补齐+营销升级，业绩有望持续增长。

5. 宠物食品：长坡厚雪，国货崛起

• 2020年中国宠物食品市场规模约426.7亿元，同比增长22.9%，持续高速增长。
• 宠物数量增长、食品渗透率提升、高端化趋势将推动市场持续扩张，潜在空间超3600亿元。
• 重点推荐公司：
  • 中宠股份：国内市场实现从0到1，长期成长值得期待。
  • 佩蒂股份：海外业务持续高增，全面发力国内市场。

本周行业表现

• 农林牧渔行业本周上涨3.51%，高于沪深300（+0.33%）、上证综指（+1.69%）、深证成指（-1.78%）。
• 涨幅靠前个股：ST天山（+33.33%）、佳沃食品（+23.09%）、南宁糖业（+22.52%）、润农节水（+16.41%）、开创国际（+15.13%）、*ST香梨（+14.63%）、隆平高科（+13.06%）、荃银高科（+12.44%）、华绿生物（+9.95%）、佩蒂股份（+9.56%）。

农业产业链动态

1. 生猪产业链

• 能繁母猪存栏量维持稳定，猪价和猪肉价格略有下降，猪料比价和猪粮比价下降。
• 随着中秋、国庆临近，农产品市场供给有保障，特别是生猪产能已完全恢复。

2. 禽业产业链

• 肉鸡苗价格下降，禽肉价格略有波动，整体行业呈现调整趋势。

3. 大豆产业链

• 玉米价格略有波动，淀粉、酒精、赖氨酸价格有所上涨。

4. 小麦产业链

• 小麦价格微涨，面粉批发价稳定。

5. 白糖产业链

• 甘蔗收购价稳定，白糖价格略有上涨，进口糖价下降。

6. 棉花产业链

• 棉花、棉籽、棉油、棉粕价格整体上涨，棉短绒和棉壳价格稳定或小幅上涨。

7. 水产产业链

• 海参、鲍鱼、扇贝、对虾等价格稳定，淡水鱼价格略有波动，鱼粉价格稳定。

风险提示

• 政策风险
• 疫病风险
• 农产品价格波动
• 极端天气
• 进口变动

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下
• 行业投资评级：
  • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
  • 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
  • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下

作者信息

• 吴立
  • SAC执业证书编号：S1110517010002
  • 邮箱：wuli1@tfzq.com
• 魏振亚
  • SAC执业证书编号：S1110517080004
  • 邮箱：weizhenya@tfzq.com
• 陈潇
  • SAC执业证书编号：S1110519070002
  • 邮箱：chenx@tfzq.com
• 王聪
  • SAC执业证书编号：S1110519080001
  • 邮箱：wcong@tfzq.com
• 林逸丹
  • SAC执业证书编号：S1110520110001
  • 邮箱：linyidan@tfzq.com