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沥青早报总结

核心内容概览

本报告为2026年2月25日的沥青市场早报，涵盖基差与月差、盘面数据、现货价格及利润等关键指标，旨在提供近期市场动态及趋势分析。

基差与月差分析

基差变化

• 山东基差：2月24日上涨至32，较1月26日上涨125，表明近期市场对山东地区沥青的预期有所改善。
• 华东基差：2月13日上涨至50，但2月24日回落至-18，周度变化为+25，说明华东地区沥青价格波动较大。
• 华南基差：2月24日下跌至-68，较1月26日下跌125，显示华南市场沥青价格持续承压。

月差变化

• 03-06月差：持续走弱，2月24日为-38，周度变化为-26，反映近期市场对3月沥青的预期偏弱。
• 04-06月差：波动较大，2月24日为-24，周度变化为-27，表明市场对4月沥青的预期有所下降。
• 06-09月差：维持稳定，2月24日为30，周度变化为-1，显示市场对6月沥青的预期较为平稳。

盘面数据

• BU主力合约：2月24日收于3348，较2月13日上涨68，但周度变化为-25，显示近期市场情绪有所波动。
• 成交量：2月24日为257381，较1月26日减少8631，整体成交量呈下降趋势。
• 持仓量：小幅上升，2月24日为332156，较1月26日增加546，但周度变化为-33302，持仓量显著减少。
• 仓单：2月24日增至23510，较1月26日增长8150，仓单增加可能反映市场供应收紧或库存调整。

现货价格

• Brent原油：价格波动较大，2月11日上涨至67.0，但2月13日回落至71.4，表明国际油价波动对沥青市场产生一定影响。
• 京博：价格持续上涨，2月24日为3340，较1月26日上涨140，显示京博沥青价格稳步上行。
• 山东(非京博)：2月24日上涨至3300，较1月26日上涨100，价格逐步走高。
• 镇江库与佛山库：价格稳定，2月24日分别为3330和3280，未出现明显波动。

利润分析

• 沥青马瑞利润：2月11日达到峰值375，随后大幅回落至168，2月13日略有回升至178，显示利润波动明显，可能与成本和需求变化有关。

总结

1. 基差：山东、华东、华南基差均出现波动，其中山东基差显著上涨，华南基差则持续走弱。
2. 月差：整体呈下行趋势，尤其是03-06和04-06月差，显示市场对短期供应和需求的预期偏弱。
3. 盘面：BU主力合约价格小幅上涨，但成交量和持仓量均呈下降趋势，市场活跃度有所减弱。
4. 现货价格：京博和山东非京博价格持续上涨，而镇江库和佛山库价格保持稳定，反映区域供需差异。
5. 利润：沥青马瑞利润波动剧烈，2月11日达到高点后明显回落，需关注成本端和需求端的变化对利润的影响。

整体来看，沥青市场近期表现较为复杂，基差与月差波动频繁，现货价格分化明显，市场情绪偏谨慎。建议投资者密切关注供需变化及国际油价走势。