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晨会报告总结 20211126

核心内容概览

本报告聚焦于近期的财经新闻与策略分析，涵盖政策动向、市场表现、全球大宗商品价格及重点行业研究。整体呈现政策预期回暖、市场震荡缓升、结构性行情主导的特征。

主要财经新闻

1. 国务院推进营商环境创新试点

• 政策背景：国务院在6个城市（北京、上海、重庆、杭州、广州、深圳）开展营商环境创新试点，推出10个方面共101项改革举措。
• 关键内容：
  • 推进企业开办“一网通办”，实现电子营业执照、电子发票、电子签章同步发放。
  • 健全企业重整期间信用修复机制，允许符合条件的破产企业参与招投标、融资等活动。
  • 完善知识产权市场化定价与交易机制，建立跨区域交易服务平台，推动科技企业质押融资。
  • 优化动产和权利担保融资，推动担保登记信息共享，提升交易便利性。

2. 12家中企被列入美国“实体清单”

• 事件背景：美国商务部工业和安全局（BIS）以“违反国家安全或外交政策利益”为由，将12家中国实体（多为芯片及量子科技企业）加入“实体清单”。
• 涉及企业：包括国盾量子、国科微、紫光股份等上市公司。
• 企业回应：国盾量子、国科微、紫光股份均表示该事项对其现有业务影响可控，公司经营正常。
• 中方立场：商务部表示强烈抗议，认为美方做法不符合中美两国元首共识，不利于全球产业链安全。

3. 山东超300家重点排放企业纳入碳交易市场

• 碳市场进展：全国碳排放权交易市场启动以来，山东作为唯一超过300家的省份，已有328家企业完成交易账户开立。
• 交易数据：截至11月23日，山东企业累计买入CEA 458.37万吨，成交额1.95亿元；累计卖出240.48万吨，成交额1.08亿元。
• 政策支持：政府积极协助企业开立CCER账户，已有43家企业完成开立。

国都策略视点

1. 市场表现

• 指数震荡缓升：A股主要指数整体呈现震荡上行趋势，科创50、创业板指表现突出。
• 行业表现：
  • 领涨行业：硬科技（如半导体、军工）与泛消费（如食品饮料、医药生物、汽车）。
  • 跌幅行业：上游周期行业（如煤炭、化工）及受疫情冲击的行业（如休闲服务、保险）。

2. 政策预期回暖

• 信贷与社融数据：居民房贷止跌回暖，社融增速企稳，房企融资政策有望松绑。
• 结构性宽信用工具：央行推出碳减排支持工具、新增3000亿元支小再贷款，释放政策宽松信号。
• 政策基调：强调“稳增长”“结构性宽松”，预计中央经济工作会议前政策将延续宽松态势。

3. 策略主线

• 投资主线：
  1. 业绩预期好转类：关注中下游行业（如大众食品、锂电池、太阳能组件）。
  2. 穿越周期类：重点布局持续景气的先进制造业（如半导体、军工、电动智能汽车）。
  3. 触底反转类：看好畜牧养殖、现代种业、航空机场、智能小家电、保险等板块。

4. 货币政策方向

• 总体取向：稳健货币政策灵活精准、合理适度，以我为主，保持流动性合理充裕。
• 结构性宽松：继续发挥再贷款、再贴现等工具的引导作用，支持小微企业、涉农企业及绿色低碳项目。

风险提示

• 外部风险：美联储政策超预期收紧、经济恢复动力减弱、海外市场大幅震荡。
• 内部风险：政策执行力度不及预期、行业景气度不及预期、企业经营状况恶化。

投资评级说明

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