20240713-东方证券-ESG角度看行业系列之一_如何从ESG视角看医药行业__31页_855kb

ESG视角下的医药行业分析总结

行业地位与发展趋势

医药行业是国民经济的重要组成部分，直接关系民生福祉。人口老龄化趋势明确，医疗需求持续增长，医保保障水平逐步提高，支付端改革推动医保基金效能提升。

政策与ESG协同发展

• 药品集采机制：国家已完成九批十轮集采，规则日趋完善，平均降幅维持在48%-59%，改善药物可负担性，第九批国采平均降幅达58%。
• 医保目录动态调整：实现“一年一调”，目录内药品数量持续增加（至3088种），谈判成功率由58.8%提升至84.6%，近三年平均降价幅度稳定在60%左右，增强药物可及性。
• 医药反腐常态化：2023年下半年起全国性医药反腐行动加强，建立长效监管机制，推动行业商业道德管理。

ESG发展现状

• 信息披露：截至2024年5月，沪、深、港上市医疗健康公司2023年ESG报告披露率较2020年增长21个百分点，披露质量逐年提升。
• 评级分布：2023年评级BB及以上企业占比达37.48%，但评级低于CC的企业（占比42.96%）仍有较大提升空间。
• 关键指标：环境议题得分率明显低于社会与治理议题，生物科技行业环境表现相对薄弱。

行业实质性议题

1. 环境维度：重点关注能源消耗强度、三废排放。2020-2022年，行业整体环境绩效指标呈下降趋势，其中生物类似药企业需重点关注。
2. 社会维度：关注人才结构与创新能力，制药服务企业硕士及以上学历员工占比达20.02%，但行业离职率呈上升趋势（2020-2022年员工离职率从11.59%增至14.49%），尤其生物创新药企业高管离职率增幅明显。
3. 治理维度：股权激励成为关键，科创板和创业板第二类限制性股票计划增长显著。2021年激励计划数量攀升至高峰后回落，预计摊销成本占营收比重维持较低水平。

投资趋势建议

1. 绿色发展：关注企业环保措施、碳排放目标管理
2. 国际市场：把握中国加入ICH机遇，提升全球化竞争力与产品可及性
3. 企业治理：落实商业化道德规范，完善ESG信息披露体系

风险提示

• ESG政策落地不及预期
• 数据统计口径差异可能影响结论
• 统计内容可能存在的遗漏

本报告旨在全面展现医药行业ESG发展现状与趋势，为投资决策提供参考。