宏观观察2021年第48期（总第371期）：基于主要发达经济体央行的视角，全球气候变化风险带来的挑战及应对-20210825-中国银行-17页_994kb

报告摘要

中银研究产品系列总结

核心内容概述

中银研究产品系列包括《经济金融展望季报》、《中银调研》、《宏观观察》、《银行业观察》、《人民币国际化观察》和《国别/地区观察》等。该系列研究由边卫红（中国银行研究院）主导，旨在分析经济金融形势及政策动向，其中《全球气候变化风险带来的挑战及应对》一文从主要发达经济体央行视角出发，探讨气候变化对经济金融的影响及应对措施。

主要观点与关键信息

一、气候变化风险对经济金融的影响

对实体经济的冲击
- 气候变化引发极端天气频发，造成重大经济损失。
- 据统计，2020年全球自然灾害损失达1713亿美元，其中约90%由气候原因导致。
- 2021年多个案例表明，极端天气可导致企业破产、资产贬值和区域经济受损。
对金融体系的威胁
- 气候变化导致保险公司索赔压力增大，2020年全球保险损失达760亿美元。
- 银行贷款质量下降，抵押物价值受损，违约率上升。
- 部分国家可能因气候影响而出现债务违约，影响主权信用评级。
低碳转型带来的市场波动
- 低碳转型将导致高碳行业利润下降、信用风险增加。
- 市场对低碳资产的偏好可能引发高碳资产抛售，股票价格波动。
- 若未能实现《巴黎协定》目标，全球经济可能萎缩10%。
对货币政策的影响
- 气候变化可能造成通胀与产出的短期波动，影响央行货币政策目标。
- 气候风险增加金融机构的预防性资金需求，削弱货币政策工具的调节效力。
- 气候变化可能限制央行的货币政策调整空间。
跨境传导风险
- 气候变化风险通过贸易、产业链和金融渠道传导，可能引发全球性金融动荡。
- 例如，2011年泰国洪灾影响全球供应链，2021年美国寒潮导致墨西哥能源危机。

主要发达经济体央行应对气候变化的实践

（一）欧洲央行

绿色资产纳入货币政策工具
- 将绿色资产纳入量化宽松购买标的，提高绿色债券投资比例至3.5%。
- 计划到2030年每年投入约3300亿欧元支持低碳转型。
气候风险评估
- 通过欧洲系统性风险委员会（ESRB）进行压力测试，评估30年内的气候影响。
- 2021年已对400万家企业和银行进行气候压力测试。
纳入监管框架
- 联合欧盟起草《气候环境风险指南》，要求银行审慎管理并披露气候风险。
纳入货币政策框架
- 启动货币政策战略评估，将气候变化纳入分析和决策核心。
- 计划在2022年公布更多气候风险披露细节。

（二）英格兰银行

支持净零排放
- 提出绿色货币政策组合，推动经济向净零排放过渡。
- 承诺减少自身碳排放，符合低碳标准。
气候风险压力测试
- 首家开展气候风险压力测试，涵盖三种情景（提前、延迟、不采取行动）。
- 2021年测试结果表明，不采取行动将导致GDP增长永久下降。
推动气候信息披露
- 要求金融机构披露气候相关风险信息，先于大多数上市公司。
- 计划至2025年实现与TCFD一致的强制性气候信息披露。
建立气候金融风险论坛
- 与英国金融行为监管局成立CFRF，推动行业与监管机构协作。
- 四个工作组分别负责风险管理、情景分析、信息披露和技术创新。