20240122-国投安信期货-鸡蛋周报_盘面贴水不断扩大_期价建议减空_9页_3mb

鸡蛋市场周报总结

核心内容概述

本周鸡蛋市场呈现震荡格局，现货价格有所上涨，而期价持续下跌，导致盘面贴水不断扩大。市场分析指出，鸡蛋期价的下跌主要受到饲料原料价格下行及供应预期增加的影响，但现货跌幅远小于期货，使基差不断上行。基于对成本和供需的综合判断，对鸡蛋期价的未来走势给出操作建议。

主要观点

1. 现货价格走势

• 全国粉蛋均价：4.01元/斤，较前周略有下跌。
• 全国褐壳蛋均价：4.12元/斤，较前周上涨。
• 主产区均价：4.23元/斤，周度上涨5.0%。
• 主销区均价：4.19元/斤，周度上涨1.9%。

2. 存栏结构变化

• 在产蛋鸡存栏量：12月末为12.1亿只，环比小幅增加。
• 后备蛋鸡占比：120日龄以下为13.7%，环比略有下降。
• 中码蛋鸡占比：120-450日龄为77.36%，基本稳定。
• 老鸡占比：450日龄以上为8.94%，环比略有下降。
• 产蛋率：保持稳定，1月上旬为91.86%。

3. 补栏与淘汰

• 鸡苗补栏量：12月样本企业出苗量为4336万羽，环比减少。
• 种蛋利用率：保持在48%。
• 老鸡淘汰量：1月19日当周为1892万只，环比增加。
• 平均淘汰日龄：514天，环比略有下降。

4. 需求与库存

• 销区销量：1月18日当周为8149吨，环比微增。
• 12月销区销量：33.68千吨，环比略有下降。
• 生产环节库存：1.1天，环比减少。
• 流通环节库存：1.07天，环比减少。

5. 成本与利润

• 饲料成本：持续走低，单斤饲料成本为3.29元/斤。
• 单斤盈利：0.63元/斤，环比上升。
• 豆粕价格：3541元/吨，环比下降。
• 玉米价格：2447元/吨，环比下降。

6. 替代品价格

• 生猪出栏价格：14.25元/公斤，环比上升。
• 白羽肉鸡价格：7.99元/公斤，环比上升。

行情展望

1. 期价与现货关系

• 鸡蛋期价持续下跌，而现货价格相对稳定，导致现货基差不断上行。
• 目前春节后合约对现货价格的贴水幅度较高，建议减空操作。

2. 价格预期

• 2024年上半年供应将高于过去三年同期水平。
• 养殖成本已低于过去三年大区间，预计蛋价将低于春节后淡季水平。
• 春节后合约的价格预期上限为3.5元/斤，下限则围绕成本端波动。

3. 操作建议

• 若鸡蛋期价后期反弹，可考虑在3500元/500千克上方做空。
• 当前市场趋势性不强，操作可操作性较差，建议以观望为主。

关键信息

• 饲料原料价格下行：玉米和豆粕价格持续走低，是期价下跌的主要驱动因素。
• 供应预期增加：随着补栏量减少和淘汰鸡增加，市场供应压力有所上升。
• 需求略稳：销区销量保持稳定，库存天数有所下降。
• 成本端支撑：饲料成本下降，盈利空间扩大，但对价格形成支撑作用有限。
• 期价贴水扩大：春节后合约对现货贴水明显，提示市场对未来价格预期偏弱。

图表信息概览

操作评级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• ★★★：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

免责声明

• 本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户参考。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 本报告不构成投资建议，使用本报告产生的损失由客户自行承担。
• 本报告可能包含其他网站链接，公司不对其内容负责。