深度报告-2025-12-01-华创证券-本周PVDF_丙炔氟草胺_Henry天然气价格涨幅居前_基础化工行业周报（20251124-20251130）_72页_5mb

基础化工行业周报（20251124-20251130）总结

一、本周重点

• 价格涨幅居前：PVDF（+26.3%）、丙炔氟草胺（+7.8%）、Henry天然气（+6.7%）。
• 三季报布局期：化工行业进入年底布局窗口期，建议围绕反转早期白马股、稀缺资源品、成长标的及供需结构好的细分领域配置。
• 政策支持：工信部发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，推动行业转型升级。

二、核心分析

1. 细分领域亮点

• 轮胎行业：Q3经营拐点已现，头部企业2026年有望重归高增长。美国关税缓和、原材料成本下降及国内外全钢胎景气复苏是关键因素。
• 磷化工：政策利好出台，关注供需格局变化。磷矿石供给收缩、新能源需求延伸推动价格上涨。
• 民营大炼化：建议关注恒力石化、荣盛石化等企业，炼能“减油增化”与产业链延伸带来增长机会。
• 氟化工：PVDF、制冷剂价格修复，受益于新能源与半导体领域需求增长。

2. 投资建议

• 配置方向：
  • 反转早期白马股（万华、华鲁、巨化等）
  • 稀缺资源品（磷化工、氟化工龙头）
  • 成长标的（赛轮、桐昆、东方铁塔）
  • 供需结构好的行业（农药、氨纶、有机硅）
• 短期关注：化工ETF持续获申购，PPI转正可能触发补库周期。

3. 风险提示

• 安全事故影响开工、技术迭代加速、逆全球化导致的产业链脱钩风险。

三、市场表现

• 申万化工指数周涨幅3.0%，跑赢上证指数。
• 个股方面，金路集团、道明光学涨幅居前；国风新材、北化股份跌幅较大。

如需详细数据或公司分析可参考完整报告。