20230804-大越期货-油脂早报_16页_3mb

油脂市场每日分析总结

油脂整体市场情况

今日油脂早报针对豆油、棕榈油和菜籽油进行分析。整体市场呈现高位震荡格局，基本面逐步宽松，供应端存在一定压力，但美豆短期天气炒作和马棕库存支撑提供支撑。国内进入消费淡季，库存持续增库，预计反弹空间有限。全球宏观经济衰退和油脂消费下滑是主要压力源。多头部分离场，风险点包括全球供应变化和天气因素。

关键分析点提取（不分品种合并相似）

1. 基本面分析

• 产量与出口：MPOB报告显示，6月豆油产量环比减少，出口环比大增，总体利多。马棕5月产量低于预期但出口好转；目前船调机构数据环比增库，远期供应宽松。2023/24年美豆丰产预期偏高，但短期天气炒作支持价格；菜系供应逐步宽松，受干燥天气可能影响。
• 库存状况：豆油商业库存环比增3万吨，同比大增；棕榈油港口库存环比微减；菜籽油商业库存环比增2万吨。总体库存高位运行，偏空。
• 宏观与天气：全球经济衰退导致需求放缓，近期厄尔尼诺天气炒作利多；美豆库销比维持低位但产量预期调整。

2. 盘面与基差

• 期价运行：豆油和菜籽油期价在20日均线下方，均线方向不同但整体偏空；棕榈油期价压力较大。
• 基差表现：豆油现货升水期货（基差368），偏多；棕榈油现货升水（基差558），偏多；菜籽油现货升水（基差231），偏多。表明现货支撑较强。
• 主力持仓：豆油和棕榈油空头增仓，偏空；菜油空头减仓，偏多。

3. 价格预期与交易策略

• 油脂价格预计高位震荡，反弹有限。豆油Y2309建议回落做多7800附近；棕榈油P2309回落做多7200附近；菜籽油OI2309回落做多9000附近。

4. 利多与利空因素

• 利多：美豆库销比偏紧，供应偏紧；印度进口棕榈油环比增长；马棕库存偏紧，厄尔尼诺天气炒作供应担忧。
• 利空：国内油脂库存累库，宏观偏弱；美豆产量预期调整，历史高位压力；全球经济衰退影响需求。

5. 主要风险点

• 供应风险：乌俄战争结束可能缓解供应紧张；进口大豆、豆油、棕榈油、菜籽库存变化；油厂压榨和大豆供应。
• 需求风险：豆油、豆粕表观消费；国内市场油脂总库存压力。

报告由证券代码839979分析师王明伟提供，联系方式已给出。