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康龍化成（北京）新藥技術股份有限公司2023年中期報告總結

公司概覽

康龍化成（股票代碼：300759.SZ/3759.HK）是一家國際領先的生命科學行業研發服務提供商，專注於小分子、大分子及細胞與基因治療藥物的研發、開發及生產服務。公司業務覆蓋中國、美國及英國，擁有21個運營實體，員工總數達19,733人，其中89.6%為研發、生產技術及臨床服務人員。

財務表現

收入與利潤

• 總收益：截至2023年6月30日止六個月為人民幣564.01百萬元，較2022年同期增長21.7%。
• 毛利：人民幣203.74百萬元，毛利率36.1%，較去年同期提高1.3個百分點。
• 母公司擁有人應佔利潤：人民幣78.61百萬元，同比增長34.3%。
• 母公司擁有人應佔非國際財務報告準則經調整淨利潤：人民幣93.19百萬元，同比增長14.7%（剔除2022年高基數影響後增長28.7%）。

現金流量

• 經營活動所得現金流量淨額：人民幣128.02百萬元，同比增長49.1%。
• 投資活動所用現金流量淨額：人民幣817.9百萬元，同比增長1,335.8%。
• 融資活動所得現金流量淨額：人民幣641.5百萬元，同比增長160.1%。

財務狀況

• 流動資金：截至2023年6月30日，流動資產總值人民幣74.31百萬元，流動負債總值人民幣40.43百萬元，流動比率為1.8。
• 槓桿比率：45.0%，較2022年12月31日下降2.1%。
• 資產抵押：截至2023年6月30日，抵押物賬面淨值為人民幣402.3百萬元，與2022年12月31日相比略有下降。

服務板塊表現

實驗室服務

• 收入為人民幣338.04百萬元，同比增長21.7%。
• 毛利率為44.8%，較去年同期提高1.2個百分點。
• 生物科學服務收入增長35%以上，佔實驗室服務收入的51%。
• 儘管全球市場投資疲軟，實驗室化學收入仍保持10%左右增長。

CMC（小分子CDMO）服務

• 收入為人民幣125.13百萬元，同比增長15.4%。
• 毛利率為32.2%，略低於去年同期0.7個百分點。
• 紹興工廠於2022年陸續投產，報告期內運營成本對毛利率影響較高。
• 美國與英國的工廠正在整合，逐步提升產能利用率與毛利率。

臨床研究服務

• 收入為人民幣80.52百萬元，同比增長37.7%。
• 毛利率為17.0%，較去年同期大幅提升11.9個百分點。
• 公司擁有中國與海外團隊的高效協作能力，助力客戶將藥物帶入不同市場。
• 截至報告期末，正在進行的臨床試驗項目達912個，包括74個III期項目。

大分子與細胞與基因治療服務

• 收入為人民幣20.02百萬元，同比增長12.8%。
• 毛利率為-8.3%，主要由於該業務處於投入階段。
• 公司已與多家國際機構合作，完成對26個細胞與基因治療項目的分析與檢測服務。
• 該業務已進行股權融資，融資金額約9.5億元人民幣，投後估值約85.5億元人民幣。

核心競爭力

1. 全流程一體化服務平台：公司為客戶提供從藥物發現到臨床開發及商業化生產的全流程服務，提升研發效率與降低成本。
2. 國際化運營與技術優勢：公司在中、英、美設有21個運營實體，擁有先進的技術平台，包括化學、藥物代謝動力學、臨床研究、基因藥物等。
3. 人才與企業文化：公司擁有經驗豐富的研發團隊，並持續引進國際人才。企業文化強調「員工第一，客戶為中心」，注重人才培養與發展。
4. ESG管理：公司獲評為「低風險」企業，並通過SGS的ESG信息披露鑑證，提升可持續發展能力。
5. 高質量服務與創新能力：公司通過內部研發、合作與收購等方式，不斷強化技術能力，提供高附加值的研發服務。

未來展望

行業趨勢

• 全球與中國藥物研發及生產投入將持續增長，尤其在人口老齡化、慢性病及公共衛生需求增加背景下。
• 藥物研發外包市場將保持快速發展，公司將持續強化其在多療法藥物研發服務中的市場份額。

2023年下半年發展策略

1. 鞏固小分子服務領導地位：持續提升技術能力與服務範圍，強化跨區域協同。
2. 完善大分子與細胞與基因治療平台：加快寧波第二園區建設，提升業務規模與運營效率。
3. 加強臨床開發平台建設：提升臨床服務能力，擴大在中國及海外市場的影響力。
4. 強化人才儲備與培訓：繼續吸引與培養高端人才，提升團隊素質與國際化水平。
5. 提升管理與項目協同：強化項目管理體系，實現跨學科、跨國界協同，提高服務交付效率。
6. 市場拓展：深耕海內外市場，加強與客戶的戰略合作，拓展新業務與新客戶。

潛在風險

1. 市場需求下降：若全球醫藥行業增長放緩，可能影響公司業務。
2. 人才流失：公司需持續提升人才吸引力與保留能力。
3. 知識產權風險：需加強保密措施與知識產權保護。
4. 政策與監管風險：需持續符合各國的藥物開發與生產法規。
5. 國際政策變動風險：國際貿易環境的變化可能影響公司國際業務。
6. 外匯風險：公司收入主要以美元計價，需對抗人民幣與美元之間的匯率波動。
7. 技術更新風險：需持續投入研發，以保持技術領先地位。
8. 服務質量風險：需確保服務品質與客戶滿意度，避免因數據或樣品問題影響業務。

企業治理與股權結構

• 董事會與監事會：公司董事會由9名董事組成，包括3名執行董事、2名非執行董事及4名獨立非執行董事。監事會由3名監事組成，包括2名股東代表及1名職工代表。
• 股權結構：
  • A股：主要由Pharmaron Holdings Limited、中信證券股份有限公司、深圳信中康成及深圳信中龍成等持有。
  • H股：BlackRock, Inc.、The Bank of New York Mellon Corporation、GIC Private Limited等為主要持有者。
  • 楼柏良博士、樓小強先生及鄭北女士為一致行動人士，共同持有約48.45%的股份。

結論

康龍化成作為一家國際化的全流程藥物研發服務提供商，持續在技術、人才、服務能力及企業治理等方面提升，以應對市場變動與風險。公司業務覆蓋全球，並在2023年上半年實現收入與利潤的雙增長，經營效率持續提高。公司將繼續聚焦於創新藥物研發，強化國際化與一體化戰略，以實現可持續發展與長期盈利。