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文档内容总结

一、交易观点

核心内容

5G行业持续向好，运营商基本面呈现上升趋势。主要依据如下：

1. 5G用户规模扩大

   • 截至2021年6月，5G用户规模达4.95亿，渗透率较2020年底提升10.4个百分点，达到30.6%。

2. ARPU值提升

   • 4G套餐升级为5G后，ARPU值平均提升约10%，表明用户对5G服务的接受度和付费意愿增强。

3. 基站成本下降

   • 2021年5G基站采购价格约为8万元/站，较2020年的16万元/站下降50%，显著降低运营商成本压力。

主要观点

• 5G网络建设成本下降，叠加用户渗透率提升，带动ARPU值增长，运营商基本面向上趋势明确。
• 近期运营商招标采购加速，有助于提升市场对5G板块的关注度。
• 重点推荐三大运营商：中国联通（0762.HK）、中国电信（0728.HK）、中国移动（0941.HK）。
• 建议关注设备提供商中兴通讯（0763.HK），因其集采中标份额逐渐提升。

二、近期研报

维达国际（3331.HK）更新报告

• 电商表现亮眼：电商渠道持续表现强劲。
• 应对成本压力：公司采取提价、控费、收窄促销力度及优化产品结构等措施应对成本上升。
• 盈利预测调整：因二季度盈利略低于预期，下调2021/2022年EPS预测至1.71/1.92港元。
• 估值分析：当前股价低于历史估值中枢及行业平均，具备投资吸引力。
• 目标价与评级：给予25.6港元目标价，对应2021年15倍PE，维持"买入"评级。

三、债券快讯

• 中国铝业拟发行美元债
  • 发行形式：Reg S、高级无抵押票据。
  • 发行主体：中国铝业香港有限公司。
  • 担保方：中国铝业提供无条件且不可撤销担保。
  • 预期发行评级：A-（惠誉）。
  • 联席经办人：中信银行国际、星展银行、中银国际、中国银行和建设银行(亚洲)等。
  • 发行时间：7月20日起召开固收投资者电话会议。

四、市场综述

港股表现

• 恒生指数：下跌0.84%，报收27259.25点。
• 行业表现：必需性消费业上涨0.96%，电讯业下跌0.47%。
• 陆港股通资金流向：
  • 北上资金：沪股通净流入16.04亿，深股通净流入14.6亿，合计净流入30.64亿。
  • 南下资金：沪市港股通净流出43.52亿，深市港股通净流出3.42亿，合计净流出39.18亿。

内地股市表现

• 上证指数：下跌0.07%，报收3536.79点。
• 深证指数：上涨0.18%，报收2456.75点。

美国及欧洲市场

• 美国市场：三大股指集体上涨，道琼斯工业指数上涨1.62%，标普500指数上涨1.52%，纳斯达克综合指数上涨1.57%。
• 欧洲市场：伦敦金融时报100指数上涨0.54%，法兰克福DAX指数上涨0.55%。

期货与外汇市场

• 恒生期货：下跌0.85%。
• 伦敦黄金现货：下跌0.14%。
• 布伦特石油：微跌0.17%。
• 美元兑人民币：下跌0.05%，报收6.48。

五、近期强势个股

序号	代码	名称	连涨天数	连续涨跌幅(%)	收盘价	交易日期	Wind行业
1	0732.HK	信利国际	4	17.67	2.53	2021-07-20	技术硬件与设备
2	3898.HK	中车时代电气	4	13.51	56.70	2021-07-20	资本货物
3	3306.HK	江南布衣	3	39.69	18.02	2021-07-20	耐用消费品与服装
4	1681.HK	康臣药业	2	12.33	5.65	2021-07-20	制药、生物科技与生命科学
5	6865.HK	福莱特玻璃	2	7.78	33.95	2021-07-20	材料II
6	0996.HK	嘉年华国际	1	4.35	0.05	2021-07-20	房地产II

六、经济数据

海外市场重要指数

指数名称	收市价	涨跌(%)
纳斯达克综合指数	14498.88	1.57
美元指数	92.97	0.15
道琼斯工业指数	34511.99	1.62
费城半导体指数	3190.95	1.38
伦敦金融时报100指数	6881.13	0.54
法兰克福DAX指数	15216.27	0.55

港股通及深股通资金流向

通类型	净流入（亿）
沪股通北上	16.04
深股通北上	14.60
沪市港股通南下	-43.52
深市港股通南下	-3.42

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