20231022-国联证券-美护双周跟踪_福瑞达人事调整落地_关注Q3业绩与大促催化_14页_637kb

报告摘要

美护行业：双11大促即将开启，折扣力度加深，消费疲软下促销季成为业绩拐点关键变量；福瑞达人事调整基本落地，地产剥离推进有序，三季度基本面环比改善有望延续至四季度超头合作持续深化。
市场表现：美容护理板块持续调整，年内跌幅惨烈，外资增配步伐明确，水羊股份成为港股通增持主力，珠宝戴货行业低位修复与高股息优势吸引外资。
重点个股：
- 强烈推荐爱美客、珀莱雅、锦波生物；基本面扎实、估值向2024年切换的美股龙头、化妆品新质生产力代表值得关注。
行业观察：医美在低基数、产品创新、高客单差异化新品推动下或迎高弹性；美妆需叠加618后双十一大促催化释放淡季潜力。
机会梳理：医美高景气、美妆低估值切换、个股分批推荐策略明确，外资增配个股可重点关照；仍需警惕行业竞争加剧、监管风险、财报不及预期等变量。

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