20250223-上海证券-轻工纺服行业周报_多家家居家电企业接入DeepSeek模型_关注AI赋能消费标的_4页_390kb

行业分析总结：纺织服饰与轻工制造（2025年02月23日）

核心内容概述

本报告由上海证券有限责任公司分析师杜洋及袁锐发布，主要围绕纺织服饰和轻工制造两大行业进行分析，结合政策、技术、市场趋势等多方面因素，提出投资建议。

主要观点

1. 轻工制造行业

• 行业趋势：轻工制造行业在近期市场中表现相对稳健，预计随着政策支持和AI技术的融合，行业需求将逐步回暖。
• 政策支持：以旧换新政策延续，财政发力，国家推动房地产市场止跌回稳，有助于轻工内需企稳。
• AI赋能：多家家居家电企业接入DeepSeek模型，推动家居行业技术革新和用户体验提升。
  • 家居板块：1月全国建材家居市场景气指数（BHI）达110.35，同比上涨8.46%，环比上涨1.53%，显示市场回暖信号。建议关注欧派家居、志邦家居、顾家家居等。
  • 造纸&包装：纸企陆续发布涨价函，预计3月继续提价。头部企业如太阳纸业、华旺科技、五洲特纸等有望受益于行业复苏。
• 出口链：海外补库需求持续，轻工出口链产品如保温杯、办公家具等或持续受益。同时，关税落地及海运成本上涨短期承压，但具备海外产能布局的龙头企业将更具抗风险能力。
  • 建议关注匠心家居、嘉益股份、乐歌股份、恒林股份等。

2. 纺织服饰行业

• 行业趋势：整体消费环境弱复苏，但政策扩内需、消费信心提振、户外经济带动运动服饰销售高景气，AI技术推动行业数字化升级。
• 品牌服饰：波司登牵头服饰智能设计，AI技术应用显著提升设计效率，缩短头样开发时间。AI赋能有望重塑服装行业价值链条。
  • 建议关注波司登、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、锦泓集团等。
• 运动服饰：国家推动体育产业高质量发展，运动户外消费持续释放，运动服饰高景气或持续。
  • 建议关注安踏、李宁、361度等。
• 纺织制造：制造出海、市场份额提升及核心竞争力增强为长期增长逻辑。
  • 建议关注华利集团、伟星股份、新澳股份等。
• 越南市场：1月越南纺织品服装出口额同比下降5.4%，但部分品类如棉纺织品产量同比增加，显示行业存在结构性改善机会。

3. 跨境电商行业

• 市场前景：全球电商市场快速增长，跨境电商头部平台竞争加剧，海外仓具备成长空间。
• 平台动态：
  • Temu：加速半托管站点布局，已正式在东南亚推出菲律宾站，并扩展至多个欧洲国家。
  • TikTok：稳步拓展全球电商业务，计划在意大利、德国、法国、日本和巴西等国家扩展，平台已开始接触中国卖家。
• 建议关注：跨境电商平台如拼多多（美股）、SHEIN（未上市），以及海外仓相关企业如华凯易佰、赛维时代、致欧科技、安克创新等。

投资建议

建议关注标的

• 纺织服饰：伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外
• 港股：安踏体育、李宁、波司登、361度
• 轻工制造：欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江自然
• 港股：玖龙纸业
• 跨境电商：拼多多（美股）、SHEIN（未上市）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技、安克创新

风险提示

• 原材料价格波动
• 终端消费疲软
• 行业政策变动风险
• 市场竞争加剧风险

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，6个月内股价表现相对基准指数的预期。
  • 买入：股价强于基准指数20%以上
  • 增持：股价强于基准指数5-20%
  • 中性：股价与基准指数持平
  • 减持：股价弱于基准指数5%以上
  • 无评级：信息不足或存在重大不确定性
• 行业投资评级：基于行业基本面及估值，12个月内行业表现相对基准指数的预期。
  • 增持：行业基本面看好，表现优于基准
  • 中性：行业基本面稳定，表现与基准持平
  • 减持：行业基本面看淡，表现弱于基准

基准指数说明

• A股市场以沪深300指数为基准
• 港股市场以恒生指数为基准
• 美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准

免责声明

本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用，未经授权不得发布、复制、引用或转载。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。投资者应自行判断，不以本报告作为唯一投资依据。