20221230-建信期货-农产品周度报告_35页

农产品市场周报总结（2022年12月30日）

一、核心内容概览

本报告主要分析了2022年12月30日前一周国内及国际主要农产品市场行情，包括油脂、豆粕、鸡蛋、白糖和棉花等品种。内容涵盖了行情回顾、核心要点、操作建议及市场动态分析。

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二、主要观点与关键信息

2.1 油脂市场

• 行情回顾：本周油脂价格大幅上涨，其中P2305、Y2305、OI305合约涨幅均超过5%。
• 操作建议：油脂05多单继续持有，注意风控。
• 核心要点：
  • 国内2301合约进入交割月，贴水结构导致部分合约砍仓。
  • 国内疫情政策调整带动消费预期回暖，提振大豆进口需求。
  • 外盘方面，阿根廷干旱威胁产量，巴西丰产预期缓解供需紧张。
  • 棕榈油出口放缓，但豆棕价差扩大有利于出口需求，印尼政策干扰市场。

2.2 豆粕市场

• 行情回顾：现货价格稳中小涨，期货价格受天气和进口预期影响偏强。
• 操作建议：关注3-5合约价差缩窄机会，单边建议关注美豆价格走势。
• 核心要点：
  • 美豆产量预期下调，阿根廷天气持续干旱，减产预期发酵。
  • 中国豆粕库存处于历史低位，进口预期恢复。
  • 压榨利润良好，油厂开机率提高。
  • 基差和月间价差走势表明，现货价格偏弱，期货偏强。

2.3 鸡蛋市场

• 行情回顾：现货价格下跌，但整体仍处于较高水平。
• 操作建议：关注1月上旬库存变化及价格走势，把握近远月合约价差机会。
• 核心要点：
  • 饲料成本高企，蛋鸡养殖利润下滑。
  • 鸡蛋供应端稳定，但需求端受疫情政策影响，存在短期偏弱可能。
  • 12月为淘汰鸡集中出货期，预计对价格形成压力。

2.4 白糖市场

• 行情回顾：郑糖小幅拉升，ICE糖震荡走弱。
• 操作建议：关注1-5合约价差变化，把握消费端回暖机会。
• 核心要点：
  • 巴西产量增加，原糖价格回调。
  • 中国白糖现货价格稳中略涨，基差有所收敛。
  • 棕榈油价格走强，带动白糖市场预期。
  • 期货市场受宏观经济影响，长期偏空。

2.5 棉花市场

• 行情回顾：郑棉小幅拉升，ICE棉震荡走弱。
• 操作建议：关注1-5合约价差变化，把握消费端回暖机会。
• 核心要点：
  • 美棉出口销售数据不佳，短期震荡运行。
  • 印度棉花上市进度缓慢，影响市场供应。
  • 国内棉花加工率上升，但销售率下降，库存压力显现。
  • 纺织企业库存小幅去化，但整体仍偏高。

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三、市场动态分析

3.1 油脂市场

• 国内库存：三大油脂库存总量187.48万吨，环比增加0.98%，同比增加3.23%。
• 供应情况：大豆进口量回升，油厂开机率提高，豆油、菜油、棕榈油供应偏紧。
• 国际动态：CBOT大豆期货创六月底以来新高，巴西丰产预期缓解全球供需紧张。

3.2 豆粕市场

• 国内库存：豆粕库存50.39万吨，较上周增加38.2%。
• 出口情况：美豆出口签约略好于去年，但阿根廷出口优惠可能影响出口量。
• 期货持仓：商品基金净多持仓增加，显示市场看涨情绪。

3.3 鸡蛋市场

• 现货价格：主产区鸡蛋价格4.32元/斤，主销区鸡蛋价格4.60元/斤，较上周下跌。
• 库存情况：鸡蛋库存继续积累，价格短期偏弱。
• 市场预期：疫情政策放开可能提振消费，但短期内民众谨慎心态可能抑制需求。

3.4 白糖市场

• 国内库存：棉花库存17天，棉纱库存7.8天，坯布库存34.1天。
• 出口情况：巴西12月上半月产糖量增加，对价格形成压力。
• 期货持仓：CFTC报告显示净多持仓增加，显示市场看涨情绪。

3.5 棉花市场

• 国内加工情况：全国新棉采摘基本结束，交售率97.5%，加工率72.5%。
• 出口情况：美棉出口销售数据不佳，短期震荡运行。
• 国际动态：全球经济前景不佳，对棉花价格形成压力。

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四、操作建议汇总

品种	操作建议
油脂	油脂05多单继续持有，注意风控
豆粕	关注3-5合约价差缩窄机会，短期偏强
鸡蛋	关注1月上旬库存变化及价格走势，把握价差机会
白糖	把握1-5合约价差变化，关注消费端回暖
棉花	关注1-5合约价差变化，把握消费端回暖

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五、关键数据汇总

5.1 油脂

• P2305：周收盘价8338元/吨，涨跌幅9.28%，持仓量变化-42522手。
• Y2305：周收盘价8900元/吨，涨跌幅7.05%，持仓量变化-25935手。
• OI305：周收盘价10739元/吨，涨跌幅5.99%，持仓量变化+47698手。

5.2 豆粕

• 基差：05合约基差约820元/吨，较上周下跌118元。
• 价差：1-5价差为752元，较上周扩大163元。

5.3 鸡蛋

• 现货价格：主产区4.32元/斤，主销区4.60元/斤，较上周下跌。
• 基差：02合约基差约399元/吨，较上周下跌492元。

5.4 白糖

• 基差：SR303基差为+6元，SR305基差为+16元。
• 价差：SR3-5价差为-117元，较上周扩大59元。

5.5 棉花

• 价差：1-5价差为-35元，较上周下降90元。
• 基差：CF01合约基差为821元，较上周下跌202元。

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六、联系方式

• 建信期货研究发展部：021-60635732，yull@ccbfutures.com
• 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然
• 其他研究团队：
  • 宏观金融研究团队：021-60635739
  • 有色金属研究团队：021-60635734
  • 黑色金属研究团队：022-60635736
  • 石油化工研究团队：021-60635738
  • 农业产品研究团队：021-60635732
  • 量化策略研究团队：021-60635726

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七、免责声明

• 本报告仅供特定客户及其他专业人士参考。
• 报告信息来源于公开资料，本公司不对其准确性和完整性做任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。

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八、业务机构联系方式

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼，电话：021-60635548
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