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万联晨会报告 - 2023年7月14日

核心观点

市场表现

• A股市场：周四三大指数单边上涨，上证指数涨12.6%至3236.48点，深证成指涨16.1%至11095.44点，创业板指涨18.5%至2237.52点。
• 资金流向：北向资金净买入1358.5亿元，南向资金净卖出327亿港元。
• 行业分化：传媒、通信、电子行业领涨，汽车行业领跌。

全球市场表现

• 恒生指数涨260%，恒生科技指数涨382%。
• 美股三大股指全线收涨，道指涨0.14%、标普500指数涨0.85%、纳指涨1.58%。
• 欧洲和亚太股市全线收涨。

重要新闻

1. 中国上半年外贸进出口数据创历史新高

• 我国上半年货物贸易进出口总值2.01万亿元，同比增长21%。
• 其中，出口额1.146万亿元，同比增长37%；进口额0.864万亿元，同比下降1%。
• 跨境电商进出口额同比增长16%，保持良好发展势头。

2. 我国发布首个生成式AI服务监管文件

• 网信办等七部门联合发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，采取包容审慎和分类分级监管方式。
• 明确要求防范未成年人过度依赖或沉迷于生成式AI服务。

研报精选

康缘药业（600557）半年报点评

• 业绩增长：2023年上半年营业收入同比增长21.74%，归母净利润同比增长3060%，经营性现金流量净额大幅增长。
• 剂型表现：注射液、颗粒剂及冲剂收入增速显著，其中注射液因热毒宁注射液热销贡献较大。
• 毛利率提升：各剂型产品毛利率均实现增长。颗粒剂和冲剂毛利率提升突出。
• 研发投入：上半年研发费用增长3102%，研发费用率同比增加10.1个百分点。
• 增长预期：预计2023-2025年收入分别为5283亿元、6342亿元、7596亿元，对应归母净利润569亿元、645亿元、731亿元，持续看好其增长潜力。

分析师：夏清莹 黄婧婧