信息安全系列深度报告之二_互联网空间治理——蓝海开启_27页_2mb

互联网空间治理行业深度报告总结

核心内容概述

随着互联网的迅速发展，中国网民规模达到8.29亿，普及率59.6%。互联网内容的爆炸式增长带来了严重的网络犯罪问题，2017年我国因网络犯罪造成的损失高达663亿美元。为应对这些挑战，政府高度重视互联网空间治理，出台多项法律法规，如《网络安全法》《互联网跟帖评论服务管理规定》等，并开展专项整治行动，如“净网”、“剑网”等，推动了互联网治理的制度化和规范化。

主要观点

• 互联网影响加深：网络内容对人民生活影响深远，网络犯罪与违规内容传播问题日益突出。
• 治理需求迫切：网络空间治理是维护国家安全和社会稳定的重要举措，推动治理体系和监管工具的快速发展。
• 治理技术需求增长：网络实名制、内容审核、舆情监控、网络可视化等技术成为治理的重要支撑，带来大量投资机会。
• 政策推动行业增长：政府持续加强监管力度，推动行业标准化和规范化，带动相关企业业务增长。
• 投资建议：推荐拓尔思、太极股份、美亚柏科、新大陆、中孚信息、中新赛克、人民网等公司在互联网空间治理领域布局，关注其在各自细分领域的增长潜力。

关键信息

互联网用户与内容规模

• 截至2018年12月，中国网民规模达8.29亿，普及率59.6%。
• 短视频用户规模达6.48亿，微信月活达9.52亿，用户上网时间显著增加。
• 2018年中国网络版权产业市场规模达7423亿元，同比增长16.6%。

网络犯罪与监管

• 2018年公安部网络违法犯罪举报网站累计受理举报11.7万条，其中网络赌博占41.4%，淫秽色情占33.6%，网络诈骗占17.5%。
• 全球网络犯罪造成的经济损失高达1720亿美元，中国是主要受害国之一，2017年损失达663亿美元。

政策与治理措施

• 2017年出台多项治理政策，包括《网络安全法》《互联网新闻信息服务管理规定》等，推动互联网内容审核和舆情监控的制度化。
• 2019年启动App违法违规收集使用个人信息专项治理，强化对网络平台的监管。
• 《网络短视频平台管理规范》和《网络短视频内容审核标准细则》等政策出台，规范内容审核流程。

细分领域分析

1. 网络实名制建设：数字身份证和电子社保卡等新型信息化基础设施推动实名制发展，有助于解决个人信息安全问题。
2. 内容管理与舆情监控：监管力度增强，推动内容审核和舆情监控系统投入增加，公司如拓尔思、人民网等在该领域布局领先。
3. 网络可视化：随着流量快速增长，网络可视化成为重要监管工具，5G的引入将推动该领域进一步发展。

投资建议

• 拓尔思：NLP领先企业，受益于政策推动和行业加速发展，预计19-21年净利润分别为1.95、2.52、3.29亿元，给予买入评级。
• 太极股份：网络安全和自主可控领域领先，预计19-21年净利润分别为3.90、4.84、6.11亿元，给予增持评级。
• 美亚柏科：电子取证龙头，大数据业务发展迅速，预计19-21年净利润分别为3.7、4.4、5.3亿元，维持买入评级。
• 新大陆：CTID业务布局，有望带来百亿市场增量，给予买入评级。
• 中孚信息：保密软硬件龙头，身份认证领域布局领先，预计19-21年净利润分别为0.92、1.29、1.68亿元，给予买入评级。
• 中新赛克：网络可视化领域建议关注，具有发展潜力。
• 人民网：网络风控领域值得关注。

风险分析

• 技术发展不及预期：技术的快速发展对行业至关重要。
• 政策落地不及预期：政策执行力度和速度影响行业发展。
• 大数据发展不及预期：数据处理能力对内容审核和舆情监控影响较大。
• 个人数字化产品推进不及预期：个人信息化产品推广和使用可能影响治理效果。
• 市场整体估值水平下降：市场波动可能影响投资回报。

投资聚焦与市场前景

• 互联网空间治理将成为未来重点发展方向，涉及多个细分领域。
• 企业需加快技术布局，提高内容审核、舆情监控、网络可视化等能力。
• 政策推动下，相关企业有望受益于行业投入增加，带来业绩增长。

估值与盈利预测

• 拓尔思：2019-2021年预计收入分别为10.57、13.70、17.54亿元，净利润分别为1.95、2.52、3.29亿元，EPS分别为0.41、0.53、0.69元/股，给予2019年45倍PE，目标价18.45元。
• 太极股份：预计2019-2021年收入分别为6.76、7.60、8.53亿元，净利润分别为3.90、4.84、6.11亿元，EPS分别为0.94、1.17、1.48元/股，给予买入评级。
• 美亚柏科：预计2019-2021年收入分别为2.27、2.98、3.63亿元，净利润分别为3.68、4.44、5.33亿元，EPS分别为0.46、0.55、0.66元/股，维持买入评级。
• 中孚信息：预计2019-2021年收入分别为5.29、7.58、10.00亿元，净利润分别为0.92、1.29、1.68亿元，EPS分别为0.69、0.97、1.27元/股，维持买入评级。

未来展望

随着互联网治理的深入推进，相关技术和企业将获得更大发展空间，尤其是内容审核、舆情监控、网络可视化等领域。5G、SDN/NFV等新技术的引入将推动行业向更高层次发展，促进治理效率和能力的提升。