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报告摘要

烧碱期货日报总结 - 周琴

核心内容

本报告为烧碱期货市场分析，由研究员周琴撰写，提供期货从业证号 F3076447 和投资咨询证号 Z0015943。报告分析了烧碱期货与现货价格走势、市场供需状况、成本利润变化及交易策略，旨在为投资者提供参考。

主要观点

1. 价格走势

期货价格：
- SH610 合约价格下跌 1.58% 至 1872 元/吨
- SH611 合约价格下跌 2.53% 至 1890 元/吨
- SH701 合约价格下跌 1.82% 至 1997 元/吨
- 主力持仓减少 1.91%，显示市场情绪偏空
- 期货仓单保持稳定，未出现明显变化
现货价格：
- 山东 32% 液碱价格稳定在 605 元/吨
- 江苏 32% 液碱价格稳定在 680 元/吨
- 浙江 32% 液碱价格稳定在 820 元/吨
- 山东 50% 液碱价格区间为 970-1030 元/吨
- 广东 50% 液碱价格稳定，与山东持平

2. 价差分析

基差：
- SH10 基差为 19 元/吨，较上周略有上升
- SH11 基差为 1 元/吨，较上周有所下降
- SH01 基差为 -106 元/吨，较上周下降 25.81%
月差：
- SH10-1 月差为 -125 元/吨，较上周上升 7 元/吨
- SH11-1 月差为 -107 元/吨，较上周下降 12 元/吨
现货价差：
- 山东 50% 液碱与 32% 液碱价差为 109 元/吨，保持稳定
- 江苏 50% 液碱与 32% 液碱价差为 234 元/吨，保持稳定
- 广东片碱与 50% 液碱价差为 305 元/吨，保持稳定
- 华南片碱与西北片碱价差为 675 元/吨，保持稳定
- 西南片碱与西北片碱价差为 400 元/吨，较上周上升 50 元/吨

3. 成本与利润

成本：
- 山东原盐价格下跌 2.38% 至 205 元/吨
- 山东液氯价格上涨 20% 至 300 元/吨
- 江苏液氯价格上涨 40% 至 350 元/吨
利润：
- 山东烧碱利润为 -139 元/吨，较上周上升 8 元/吨
- 江苏烧碱利润为 103 元/吨，保持稳定
- 山东氯碱综合利润为 127 元/吨，较上周上升 52 元/吨
- 50% 碱出口利润为 90 元/吨，较上周下降 1 元/吨

关键信息

市场供需：
- 烧碱市场整体呈现高库存、弱需求状态
- 氧化铝运行产能高位，非铝需求疲软
- 烧碱开工率环比小幅下降，处于同期低位
成本变化：
- 9 月电价上涨，烧碱成本上升
- 煤价近期转跌，影响市场成本叙事逻辑
交易策略：
- 单边策略：短期价格预计震荡偏空，建议持有 11 合约空单
- 套利策略：暂不建议操作
- 期权策略：暂不建议操作

市场研判

【市场回顾】

烧碱现货市场多数地区价格稳定，河北 32% 液碱价格上涨
山东 32% 液碱市场主流价格 605-720 元/吨
山东 50% 液碱市场主流价格 970-1030 元/吨

【相关资讯】

周末下游需求支撑液氯价格上调后持稳
鲁北液氯价格 300-350 元/吨，鲁南、鲁西南价格 200-450 元/吨

【逻辑分析】

上周全国液碱累库，库存仍处同期高位
烧碱成本上升，但液氯价格上涨，推动氯碱综合利润回升
中长期来看，烧碱仍面临供需过剩压力，反弹时建议抛空

附图说明

报告包含以下图表，用于辅助分析：

图1：烧碱 11 合约价格走势图
图2：山东 32% 碱现货价格走势
图3：烧碱 11 基差走势图
图4：烧碱 11-1 月差走势
图5：山东氧化铝厂液碱采购价格
图6：烧碱仓单走势
图7：山东烧碱利润走势
图8：山东液氯价格走势
图9：山东氯碱综合利润走势
图10：江苏烧碱氯碱综合利润走势

免责声明与作者承诺

作者承诺：周琴具有期货从业资格，报告内容独立、客观，反映其研究观点
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