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纯碱期货周报总结

一、本周行情走势回顾

本周郑州商品交易所纯碱期货主力合约走势呈现震荡上行后回落的格局。周初延续上周强势，价格在1200元/吨附近震荡整理。周三出现明显回调，周四多头重新入场，推动价格突破前期高点至1230元/吨。然而，周五在获利盘了结的影响下出现回落，最终周收盘价为1204元/吨。

从持仓量来看，本周持仓量增加27601手，达到1178508手，显示市场参与者对纯碱的关注度有所提升。

二、现货市场情况及基差变化

本周纯碱现货市场价格保持相对稳定，基差基本维持在-40元/吨的水平。市场呈现期货升水格局，基差水平未发生显著变化，表明期货价格仍略高于现货价格。

三、主要影响因素分析

1. 供应端情况

• 行业开工率：截至1月29日，中国纯碱行业开工率为84.19%，其中氨碱法开工率88.99%，联碱法开工率74.65%，整体供应保持高位。
• 库存水平：1月29日纯碱库存量为154.42万吨，较1月26日略有增加；轻质纯碱库存量为82.81万吨，较1月26日有所下降。
• 供应压力：当前供应充足，库存维持在相对高位，对价格形成压制，限制其上行空间。

2. 下游需求情况

• 主要下游开工率：
  • 聚氯乙烯（电石法）开工率为80.58%，环比上涨0.58%；
  • 聚苯乙烯泡沫开工率为53.26%；
  • 丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物开工率为66.1%；
  • 丁苯橡胶开工率为82.92%。
• 需求支撑：下游行业整体开工情况保持稳定，对纯碱需求形成一定支撑，但尚未出现超预期增长。

四、短期市场展望

短期来看，纯碱期货市场可能延续震荡走势，主要原因包括：

• 供应充足：当前行业开工率和库存水平较高，对价格形成压制；
• 需求平稳：下游行业需求稳定，但增长动力不足；
• 技术面阻力：本周价格冲高至1230元/吨后回落，显示上方存在较强阻力，1200-1220元/吨区间将成为多空争夺的关键区域。

需重点关注的因素包括：

• 后续库存变化情况，若库存持续累积，可能对价格形成进一步压力；
• 下游需求变化，特别是房地产相关产业链的复苏情况；
• 原材料价格波动，如煤炭、原盐等，可能影响纯碱生产成本。

总体而言，在供应充足、需求平稳的背景下，纯碱期货短期大概率维持区间震荡走势。

五、风险揭示及免责声明

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