20160120-国金证券-新三板高端装备行业2016年度投资策略_看好工业和服务机器人_智慧物流及3D打印_22页_1mb

中小市值和新三板行业研究总结

核心内容概述

本报告聚焦于工业机器人、服务机器人、智能物流及3D打印等智能制造相关领域，分析其市场前景、行业趋势及重点企业。整体来看，这些行业均具备较高的增长潜力，尤其是在中国制造业转型升级和政策支持的背景下，市场空间巨大，未来发展前景广阔。

主要观点与关键信息

1. 工业机器人市场快速增长，中短期看好系统集成领域

• 中国是全球最大的工业机器人市场，2013年销售3.7万台，预计2017年将达到10万台。
• 中国机器人密度仅为30，远低于世界平均水平，预计到2020年将提升至100以上。
• 工业机器人行业复合增速将超过30%，系统集成市场体量最大，是未来增长的重点。
• 国内核心零部件和通用关节型本体企业尚需时间发展，进口替代仍需长期推进。

2. 服务机器人市场潜力巨大，专业服务机器人更具爆发潜力

• 服务机器人分为个人/家庭服务机器人和专业服务机器人，后者更受政策支持，应用场景相对简单，智能化要求较低。
• 专业服务机器人预计到2017年销量将增长至134500台，复合增速超过50%。
• 医疗机器人和专业无人机是重点发展方向，其中医疗机器人市场已达到15亿美元规模。

3. 智能物流是智能制造的关键环节，市场增长空间巨大

• 中国社会物流总费用占GDP的比重约为18%，远高于发达国家。
• 未来智能物流仓储自动化市场预计在2018年成长为千亿元级市场。
• 国内物流自动化市场已出现进口替代趋势，中低端市场由本土企业主导。

4. 增材制造技术（3D打印）空间巨大，有望加速发展

• 3D打印技术应用广泛，涵盖工业、医疗、教育等多个领域，是先进制造业的重要组成部分。
• 中国3D打印市场预计从2014年的28亿元增长至2018年的150亿元，CAGR为66.3%。
• 国内政策支持3D打印产业发展，技术突破和产业链完善将推动行业快速发展。

重点关注公司

工业机器人领域

• 艾录股份（830970.OC）：提供高端纸袋包装和机器人智能灌装生产线，2015-2017年EPS分别为0.426、0.666、1.045元，目标价18.0-18.6元。
• 江苏北人（Q153942）：专注于机器人系统集成，2015-2017年EPS分别为0.22、0.30、0.45元，目标价8.5-9.0元。
• 上海君屹（832760.OC）：提供机器人系统集成解决方案，2015-2017年EPS分别为0.67、0.95、1.43元，目标价27.0-28.5元。

服务机器人领域

• 天智航（834360.OC）：专注于医疗机器人，尤其是骨科手术机器人，预计2016年扭亏，目标价15.0-15.8元。
• 观典航空（832317.OC）：专业无人机制造商，2015-2017年收入预计分别为6500万、1.29亿、2.16亿元，目标价25-40元。

智能物流领域

• 顺达智能（430622.OC）：提供智能物流解决方案，2015-2017年EPS分别为0.57、0.72、0.94元，目标价21-22元。
• 德马科技（830805.OC）：国内领先的物流自动化设备提供商，2015-2017年EPS分别为0.35、0.45、0.60元，目标价13-13.5元。

增材制造技术（3D打印）领域

• 先临三维（830978.OC）：3D打印平台型公司，2015-2017年EPS分别为0.048、0.101、0.196元，目标价20.0-22.0元。
• 天弘激光（430549.OC）：专注于激光加工设备及再制造技术，2015-2017年EPS分别为0.20、0.43、0.56元，目标价12.0-13.0元。

行业趋势与展望

• 随着制造业升级、电商发展、政策支持，工业和服务机器人、智慧物流及3D打印行业将保持快速增长。
• 系统集成、模块化和标准化是未来发展的关键方向。
• 行业并购整合潮将加速，具备技术和管理优势的企业有望率先成长。
• 3D打印将推动制造技术革新，形成新的制造业态。

结论

综上所述，工业机器人、服务机器人、智能物流及3D打印行业均具备巨大的市场潜力和发展空间。在政策支持、技术进步和市场需求的共同推动下，这些行业将加速发展，其中系统集成、专业服务机器人和3D打印平台型公司尤为值得关注。