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江阴市恒润重工股份有限公司2025年半年度报告总结

公司基本信息

• 公司代码：603985
• 公司简称：恒润股份
• 公司全称：江阴市恒润重工股份有限公司
• 法定代表人：任君雷
• 主要业务：提供设计、锻造、精加工一站式服务的精密机械制造商，产品涵盖风电法兰、风电轴承、燃气轮机部件、核电部件、压力容器、海上油气装备等。
• 主要子公司：恒润环锻、恒润传动、恒宇金属、北京岚润、广东岚润、上海润六尺、芜湖六尺、江苏双发等。

财务表现

• 营业收入：20.73亿元，同比增长223.44%
• 归属于上市公司股东的净利润：4,016.65万元，实现扭亏为盈
• 扣除非经常性损益的净利润：3,849.78万元，同比扭亏为盈
• 基本每股收益：0.0911元，去年同期为-0.0725元
• 加权平均净资产收益率：1.25%，去年同期为-0.96%，增加2.21个百分点
• 总资产：56.05亿元，同比增长21.92%
• 归属于上市公司股东的净资产：31.96亿元，同比下降0.36%

财务指标变动说明

• 营业收入：因风电板块业务回暖、新产品产能释放及算力板块业绩贡献提升
• 营业成本：因订单量增加
• 管理费用：因折旧和无形资产摊销增加
• 财务费用：因汇兑收益增加
• 研发费用：因营业收入增长导致直接材料增加
• 经营活动产生的现金流量净额：因销售和原材料采购增加
• 投资活动产生的现金流量净额：因上年同期处置参股公司股权及上海润六尺收到预付款
• 筹资活动产生的现金流量净额：因借款规模增加

主要业务板块分析

风电板块

• 风电行业景气度回升，订单和销售毛利增长
• 公司风电大兆瓦法兰、轴承等新产品产能释放，实现量产爬坡
• 子公司恒润环锻产能利用率提升，单位生产成本下降
• 公司成为全球少数能制造12MW及以上海上风电塔筒法兰的企业之一

算力板块

• 控股子公司上海润六尺聚焦智能算力产业，拓展融资渠道，业务规模持续增长
• 算力服务涉及算法模型、智算服务器销售、智算中心建设与运维等
• 与国内主流算力服务器厂商战略合作，助力国家算网融合布局

公司核心竞争力

1. 装备工艺优势：拥有先进的锻造、精加工设备，形成成熟的锻件深加工体系
2. 产品优势：能生产符合德标、美标、日标、国标的各种产品，包括海上风电大兆瓦法兰
3. 客户和品牌优势：与维斯塔斯、通用电气、西门子歌美飒等国际知名厂商建立合作关系
4. 资质优势：取得多项国际和国内资质认证，包括TUV、DNV、ABS、BV、JIS等
5. 管理优势：建立现代化管理体系，具备丰富的经营管理经验
6. 研发优势：设立省级企业技术中心，与高校合作，推动技术创新

重大投资事项

• 风电齿轮箱零部件项目：恒润传动拟投资建设年产2000套项目，总投资12亿元，一期计划于2025年7月开工
• 土地获取：恒润传动竞得“澄地2025-G-C-015号”地块，用于项目实施

风险提示

市场及经营风险

• 未来经营业绩下降：若宏观经济不利，下游市场需求下降，公司可能面临业绩下滑
• 国际贸易政策风险：可能因反倾销或反补贴调查影响产品竞争力
• 产业政策变化风险：政策变动可能影响公司业务及客户需求
• 资质风险：若不能持续获得相关认证，将影响市场准入
• 下游市场需求变化：海上风电增长放缓可能影响公司业务

财务风险

• 应收账款回收风险：若主要客户财务状况恶化，可能面临坏账损失
• 存货跌价风险：若市场需求变化，可能面临存货跌价损失
• 汇率变动风险：外销业务受汇率波动影响

产品质量与研发风险

• 产品质量风险：产品质量下降可能影响公司市场竞争力
• 研发风险：若不能持续创新，可能面临市场竞争力下降

算力业务风险

• 海外政策风险：美国对英伟达高端芯片的出口限制可能影响服务器采购
• 经营风险：算力业务前期资本投入大，可能面临服务价格波动
• 行业竞争加剧风险：随着AI技术发展，算力行业竞争加剧
• 人才及管理风险：团队尚在成长期，可能存在管理经验不足
• 财务风险：算力业务对资金和技术要求高，可能影响现金流和负债
• 技术更新风险：需持续跟踪技术趋势，否则可能面临全生命周期技术风险
• 宏观环境和政策风险：政策变化可能影响算力业务发展

公司治理情况

• 高管变动：黄淑君辞去董事会秘书职务，由任君雷代行；陈婴被聘任为董事会秘书，陈墨离任监事，叶轩志被选举为监事
• 利润分配：不进行利润分配或资本公积金转增股本

其他重要事项

• 承诺事项履行情况：原控股股东、股东及关联方在报告期内严格履行相关承诺，未出现未履行情况
• 股权激励：无相关披露或进展
• 环境和社会责任：未纳入环境信息披露企业名单，未涉及乡村振兴相关事项

总结

江阴市恒润重工股份有限公司在2025年上半年实现了营业收入和净利润的大幅增长，主要得益于风电板块业务回暖和算力业务的拓展。公司具备较强的市场竞争力和研发能力，主要产品涵盖风电、燃气轮机、核电、压力容器等多个领域，并已获得多项国际认证。公司在风电大兆瓦法兰制造领域处于领先地位，同时积极布局算力业务，与国内主流厂商合作，推动业务增长。尽管面临宏观经济、国际贸易政策、行业竞争等多重风险，公司已采取相应措施以应对，确保业务的稳定发展。