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期货眼·日迹总结（2026年1月14日）

核心内容概览

2026年1月14日，国内期货市场整体呈现震荡态势，部分品种出现明显上涨或下跌。市场情绪受地缘政治、宏观经济及供需变化等多重因素影响，呈现分化格局。金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属及能源化工板块均出现不同程度的波动。

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金融衍生品

股指期货

• 核心内容：股指期货整体回落，贴水继续收窄，显示投资者对后市仍持乐观态度。
• 主要观点：市场情绪受航天板块风险提示影响，但成交额新高，表明市场仍有动能。
• 关键信息：
  • 上证50跌0.34%，沪深300跌0.6%，中证500跌1.28%，中证1000跌1.84%。
  • IM持仓下降0.4%，IF、IC、IH持仓分别增加1.8%、2%、3.4%。
• 交易策略：
  • 单边：逢低做多IC、IM。
  • 套利：IM/IC多2606+空ETF。
  • 期权：牛市价差。

国债期货

• 核心内容：资金面持续收敛，市场情绪修复但不宜过度乐观。
• 主要观点：长债供需担忧未缓解，收益率下行受限。
• 关键信息：
  • 央行净投放3424亿元，但市场资金面仍偏紧。
  • TS、TF、T、TL主力合约IRR分别为1.3679%、1.5757%、1.3051%、0.9349%。
• 交易策略：
  • 单边：做空30Y活跃券基差交易。
  • 套利：暂观望。
  • 期权：观望。

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农产品

蛋白粕

• 核心内容：美豆继续下行，国内豆粕库存下降，成本端承压。
• 主要观点：国内豆粕库存减少，现货支撑增强，但美豆供应压力增加。
• 关键信息：
  • CBOT大豆指数跌0.45%，豆粕指数跌0.5%。
  • 国内大豆库存713.12万吨，豆粕库存104.4万吨。
• 交易策略：
  • 单边：偏空思路。
  • 套利：M79反套。
  • 期权：卖出宽跨式策略。

白糖

• 核心内容：国内外糖价底部震荡，市场情绪偏弱。
• 主要观点：巴西供应压力缓解，但国内成本支撑较强，整体价格震荡。
• 关键信息：
  • ICE美糖涨0.13%，伦糖涨0.73%。
  • 2025年国内甜菜成本增加、价格下降，导致收益减少。
• 交易策略：
  • 单边：国内白糖区间震荡，可考虑区间低多高平。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出看跌期权。

油脂板块

• 核心内容：美国生柴端扰动，美豆油上涨较多，油脂整体震荡。
• 主要观点：马棕油进入减产期，国内豆油去库预期增强，但短期缺乏明显矛盾。
• 关键信息：
  • CBOT美豆油涨1.65%，BMD马棕油涨0.54%。
  • 中国12月植物油进口量138万吨，高于11月。
• 交易策略：
  • 单边：短期震荡，波动增加。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

生猪

• 核心内容：出栏增加，现货价格稳中有涨。
• 主要观点：生猪存栏量高，供应压力仍存，但需求改善带动价格上行。
• 关键信息：
  • 生猪价格整体上涨，东北地区稳定，华北、华东上涨。
  • 仔猪、母猪价格均有上涨。
• 交易策略：
  • 单边：抛空思路为主。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出宽跨式策略。

花生

• 核心内容：花生现货稳定，盘面底部震荡。
• 主要观点：进口花生米成本下降，但仓单成本偏高，盘面震荡。
• 关键信息：
  • 全国花生通货米均价7991元/吨，下跌14元/吨。
  • 花生油报价稳定，但库存略有增加。
• 交易策略：
  • 单边：5月合约多单可继续持有，10月合约逢高沽空。
  • 套利：多5空10。
  • 期权：观望。

鸡蛋

• 核心内容：需求有所改善，蛋价稳中有涨。
• 主要观点：淘汰鸡量增加，供应压力缓解，但需求仍偏弱。
• 关键信息：
  • 12月在产蛋鸡存栏量13.44亿只，环比减少0.08亿只。
  • 5月合约可考虑逢低建多，10月合约可逢高沽空。
• 交易策略：
  • 单边：2月合约震荡，5月合约逢低建多。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

苹果

• 核心内容：冷库库存偏低，苹果价格坚挺。
• 主要观点：春节推迟导致走货旺季延后，库存维持低位。
• 关键信息：
  • 全国冷库库存720.90万吨，环比减少12.66万吨。
  • 5月合约价格易涨难跌，10月合约走弱。
• 交易策略：
  • 单边：5月合约多单可继续持有，10月合约逢高沽空。
  • 套利：多5空10。
  • 期权：观望。

棉花-棉纱

• 核心内容：销售进度较快，棉价震荡偏强。
• 主要观点：国内需求稳定，销售速度较快，价格震荡。
• 关键信息：
  • ICE美棉跌0.02%，但国内棉价偏强。
  • 25/26年全球棉花产量2600万吨，需求调增7万吨。
• 交易策略：
  • 单边：逢低建多。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

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黑色金属

钢材

• 核心内容：钢材转向累库，钢价延续震荡。
• 主要观点：需求疲软，库存转向累库，但钢厂补库需求支撑价格。
• 关键信息：
  • 1月13日建筑钢材成交8.36万吨。
  • 原料端煤矿库存下降，带动钢价上涨。
• 交易策略：
  • 单边：震荡偏强。
  • 套利：逢高做空卷煤比，卷螺差继续持有。
  • 期权：观望。

双焦

• 核心内容：波动剧烈，建议谨慎参与。
• 主要观点：资金扰动为主，基本面支撑不足。
• 关键信息：
  • 焦煤竞拍涨幅扩大，部分企业补库。
  • 焦炭库存维持低位，但基本面未明显改善。
• 交易策略：
  • 单边：谨慎参与，延续宽幅震荡。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

铁矿

• 核心内容：市场预期反复，矿价高位偏空对待。
• 主要观点：国内需求疲软，铁矿基本面弱化。
• 关键信息：
  • 铁矿石基本面弱化，中期需求预计低位运行。
  • 高估值难以持续，建议逢高偏空。
• 交易策略：
  • 单边：高位轻仓偏空。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

铁合金

• 核心内容：成本端推动，价格震荡偏强。
• 主要观点：供应收缩预期叠加成本支撑，短期偏强。
• 关键信息：
  • 硅锰、硅铁供应端存在收缩预期。
  • 锰矿港口库存低位，价格偏强。
• 交易策略：
  • 单边：短期震荡偏强。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出虚值跨式期权。

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有色金属

金银

• 核心内容：通胀温和与地缘冲突共振，金银再创新高。
• 主要观点：市场避险情绪支撑，美元指数回升对金银形成压制。
• 关键信息：
  • 伦敦金创历史新高，沪金涨0.14%。
  • 美元指数回升，但贵金属仍受地缘影响。
• 交易策略：
  • 单边：沪金持有多单，白银持有多单。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

铂钯

• 核心内容：CPI增速放缓，贵金属宏观压力减轻。
• 主要观点：铂钯价格受“232条款”调查结果影响，波动较大。
• 关键信息：
  • 铂金涨3.32%，钯金跌5.22%。
  • 232调查结果未公布，市场观望情绪浓厚。
• 交易策略：
  • 单边：铂金逢低做多，钯金谨慎操作。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

铜

• 核心内容：短线波动加剧，多头趋势不变。
• 主要观点：AI需求支撑，但美元指数反弹压制涨幅。
• 关键信息：
  • 沪铜涨1.22%，LME铜跌0.12%。
  • 铜金比处于低位，美联储降息预期支撑铜价。
• 交易策略：
  • 单边：98000-99000元/吨多单可持有。
  • 套利：观望。
  • 期权：保护性策略。

氧化铝

• 核心内容：商品情绪与基本面矛盾扩大，价格波动。
• 主要观点：库存高位，基本面未明显改善。
• 关键信息：
  • 氧化铝2505合约下跌18元/吨。
  • 国内供应偏紧，但需求疲软。
• 交易策略：
  • 单边：震荡偏弱。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

电解铝

• 核心内容：偏强震荡运行，关注政策影响。
• 主要观点：库存低位，需求支撑有限。
• 关键信息：
  • 沪铝2603合约上涨170元/吨。
  • 美国对伊朗关税政策影响市场情绪。
• 交易策略：
  • 单边：偏强震荡。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

铸造铝合金

• 核心内容：随板块高位震荡运行。
• 主要观点：新能源车市增长，但政策不确定性影响价格。
• 关键信息：
  • 铝合金库存减少，但需求疲软。
  • 增值税退税政策影响市场情绪。
• 交易策略：
  • 单边：偏强震荡。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

锌

• 核心内容：关注资金面影响，建议保守操作。
• 主要观点：资金扰动较大，基本面未明显支撑。
• 关键信息：
  • 沪锌涨0.57%，LME锌跌0.36%。
  • 再生铅冶炼企业复产，但原料不足。
• 交易策略：
  • 单边：保守观望，多单部分止盈。
  • 套利：观望。
  • 期权：保护性策略。

镍

• 核心内容：跟随有色回调，短期震荡。
• 主要观点：印尼减产预期与地缘因素共同影响。
• 关键信息：
  • 沪镍涨0.14%，LME镍跌0.12%。
  • 镍金比处于低位，美元指数回升压制涨幅。
• 交易策略：
  • 单边：回调企稳后低多。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

碳酸锂

• 核心内容：期货价格上涨过快，超涨风险加大。
• 主要观点：政策监管与需求预期共同影响。
• 关键信息：
  • 碳酸锂期货成交量低，波动大。
  • 容百科技与宁德时代签订大额采购协议。
• 交易策略：
  • 单边：多单适当止盈，关注5日线支撑。
  • 套利：观望。
  • 期权：保护性策略。

锡

• 核心内容：供应脆弱性凸显，锡价再创新高。
• 主要观点：地缘冲突与政策影响价格走势。
• 关键信息：
  • 沪锡2602合约涨4.63%，LME锡库存增加。
  • 刚果(金)局势紧张，锡矿供应偏紧。
• 交易策略：
  • 单边：警惕宏观利好情绪消化后的抛压。
  • 期权：观望。

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航运板块

集运

• 核心内容：马士基调降WK5价格，抢运力度存分歧。
• 主要观点：运价波动较大，市场对抢运力度分歧明显。
• 关键信息：
  • SCFI欧线1/9日报1719美元/TEU，1/12日报1956.39点。
  • MSK放出WK5上海-鹿特丹报价2500美元/HC。
• 交易策略：
  • 单边：观望。
  • 套利：6-10正套逢低做多。
  • 期权：观望。

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能源化工

原油

• 核心内容：地缘持续驱动，油价震荡偏强。
• 主要观点：伊朗局势及美国关税政策影响油价。
• 关键信息：
  • WTI涨2.77%，布伦特涨2.5%。
  • 美国对伊朗关税政策影响市场情绪。
• 交易策略：
  • 单边：震荡偏强。
  • 套利：国内汽油偏强，柴油偏弱。
  • 期权：观望。

沥青

• 核心内容：成本支撑利好，供需偏弱运行。
• 主要观点：沥青价格受天气因素扰动，短期高位震荡。
• 关键信息：
  • 山东沥青现货稳价3080元/吨，华东涨10元/吨。
  • 2026年1月13日沥青库存维持低位。
• 交易策略：
  • 单边：高位震荡。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

燃料油

• 核心内容：地缘利多驱动，燃料油震荡偏强。
• 主要观点：俄罗斯出口量增加，支撑市场情绪。
• 关键信息：
  • FU03合约涨5.25%，LU03合约涨3.18%。
  • 俄罗斯12月柴油出口量增长40%。
• 交易策略：
  • 单边：震荡偏强。
  • 套利：FU59正套持有。
  • 期权：观望。

天然气

• 核心内容：TTF/JKM反弹，HH弱势震荡。
• 主要观点：欧洲寒冷预期增强，推动天然气价格反弹。
• 关键信息：
  • TTF2602涨4.06%，HH2602涨0.29%。
  • LNG市场上方压力偏强。
• 交易策略：
  • 单边：短期反弹，长期价格中枢下移。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

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总结

• 金融衍生品：股指期货贴水收敛，市场情绪乐观；国债期货震荡，资金面仍偏紧。
• 农产品：蛋白粕偏空，白糖底部震荡，油脂震荡偏强，生猪上涨，花生震荡，鸡蛋稳中有涨，苹果坚挺。
• 黑色金属：钢材震荡偏强，双焦波动剧烈，铁矿高位偏空，铁合金震荡偏强。
• 有色金属：金银创新高，铂钯震荡，铜多头趋势不变，氧化铝偏弱，电解铝震荡，锌观望，镍回调，碳酸锂超涨风险，锡创新高。
• 航运：集运价格调降，市场分歧明显。
• 能源化工：原油震荡偏强，沥青高位震荡，燃料油偏强，天然气反弹。

总体来看，市场情绪受地缘、宏观及政策因素影响较大，建议投资者关注政策动向及供需变化，控制仓位，灵活应对。