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商品期货早班车总结（2024年12月11日）

氧化铝

• 市场表现：氧化铝主力合约震荡，收于元/吨，山东某大厂计划检修。
• 基本面：供给端产能利用率提升；需求端新项目启动缓慢；供应仍偏紧，预计价格维持高位震荡。
• 交易策略：观望，风险提示印尼禁矿政策放松及国内矿复产。

螺纹钢

• 市场表现：主力合约冲高回落，收吨。
• 基本面：建材库存下降，需求边际稳中有增；钢厂维持盈亏平衡，冬储意愿低。
• 交易策略：谨慎持有多单，关注政策后续细节。

铁矿石

• 市场表现：主力合约震荡，收吨。
• 基本面：澳大利亚发货环增，港口库存上升；钢厂利润维持，预计铁矿中期过剩格局难改。
• 交易策略：多单谨慎持有，风险因素宏观预期。

焦煤

• 市场表现：主力合约偏弱震荡。
• 基本面：铁水产量下降，钢厂利润低位；库存分化明显；期货维持升水，估值较高。
• 交易策略：谨慎持有多单，第四轮提降已落地。

农产品

豆粕

• 市场表现：隔夜CBOT大豆涨价。
• 基本面：供应预期大增；国内需求稳定。
• 交易策略：美豆偏空；国内豆粕跟成本，关注产区天气。

玉米

• 市场表现：玉米2501涨。
• 基本面：新玉米上市，供应充足，下游谨慎采购；中储粮增加收储，价格有望止跌。
• 交易策略：政策利好，震荡偏强。风险在政策变化。

油脂

• 市场表现：昨日马棕大跌。
• 基本面：供应端季节性减产；需求弱。
• 交易策略：供需双弱，关注产区产量，存在逆季节性增产风险。

其他农产品

• 白糖：主力合约震荡，01合约基差修复，多头底气来自糖浆管控，05合约建议轻仓试空。
• 棉花：隔夜美棉下跌，郑棉震荡，下游消费偏空。
• 原木：价格偏强，进口季节性回升，需求未好转，建议高空短线。
• 鸡蛋：现货偏稳，供需阶段性变化，建议震荡偏强。
• 生猪：01合约震荡，腌腊高峰短期支撑，后续关注出栏节奏。
• LLDPE：供需拐点来临，短期震荡至高位套利；中线关注新装置投放。
• PTA：PX国产量高位，PTA库存高位，供需维持宽松；短期建议观望，中长期逢高沽空。
• PP：隔夜震荡，新装置投放压力，供需矛盾逐步加剧，建议逢高做空。
• MEG：供应高位，需求淡季，建议逢高沽空；注意进口供应及装置检修。
• 苯乙烯：短期震荡，供需逐步转松，中长期逢高做空远月。

航运

• 市场表现：欧线集运跌。
• 基本面：巴以冲突不确定，关税预期增加；不过需求总体稳定。
• 交易策略：可能远月合约低估，关注苏伊士运河。