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甲醇市场早报分析总结（2025年2月13日）

一、市场展望

甲醇市场预计本周震荡运行，中性偏多，警惕宏观因素扰动。

结论依据：

1. 基本面支撑：物流恢复带动下游补货、烯烃企业原料采购优化；港口市场受欧洲回落、部分装置停工预期压制。
2. 基差结构：江苏现货价2640元/吨，05合约基差61，现货升水期货，利多市场。
3. 库存压力：华东华南港口库存增至8387万吨，上升744万吨，可流通货源增加，偏空。
4. 主力持仓：净多头头寸减少，但仍持净多，市场看多情绪延续。

二、多空因素分析

利多因素

1. 装置停车：陕西黑猫、黄陵等装置检修，供应收缩。
2. 库存低位：上游工厂库存维持低位。
3. 进口缩减：伊朗开工率低、能源危机，进口预期下降。
4. 港口去库预期：外采需求支撑内地市场。
5. 成本支撑：烯烃企业外采甲醇利润尚可。

利空因素

1. 装置重启：四川玖源等计划复产。
2. 停工预期：部分烯烃装置或12月底前停工。
3. 下游利润不佳：传统产品如甲醛、二甲醚、醋酸利润低迷。
4. 季节性因素：上游库存维持低水平，销售积极。

三、关键数据与指标

• 现货基差：江苏甲醇现货升水期货61元/吨。
• 港口库存：8387万吨，较上周期增744万吨。
• 盘面形态：均线平缓，价格运行于均线下方。
• 主力持仓：净多头头寸减少，但整体仍偏多。

四、操作建议

• 短期区间操作：MA2505交易区间2555-2620元/吨。
• 关注风险：宏观消息（如美元、地缘冲突）对盘面扰动；装置检修恢复节奏；进口价格变化。