20220112-国金证券-股票投资策略简报_调整尾声_重仓股企稳_TMT崛起_6页_384kb

股票投资策略简报总结

核心内容

本报告主要分析了2022年初A股市场调整的原因及未来布局方向，指出当前市场调整可能已进入尾声，并建议关注机构重仓股企稳及TMT板块的布局机会。

主要观点

一、当前市场调整的特征：机构重仓股大幅调整

• 调整背景：2022年初A股市场出现超预期的快速调整，尤其是机构重仓股。
• 调整原因：主要归因于去年年末资金博弈相对业绩排名，引发护盘资金切换，导致元旦后市场出现负反馈。
• 市场表现：
  • 2021年12月中下旬机构重仓股经历下跌和横盘阶段。
  • 元旦后出现快速调整，调整幅度较大。
  • 抱团50组合在元旦前后成交额占比维持高位，反映护盘资金的存在。

二、历史总是惊人的相似：参考2011年和2017年元旦前后，当前重仓股调整临近尾声

• 历史对比：
  • 2011年和2017年元旦前后，机构重仓股也经历了先跌后稳，随后回调的走势。
  • 调整幅度和时间有所不同，2011年调整3周，最大幅度约10%；2017年调整2周，最大幅度约4%；2022年调整速度最快，7个交易日内调整约8%。
• 结论：根据历史规律，当前重仓股调整可能接近尾声。

三、调整临近尾声，如何布局？

• 机构重仓股：

  • 调整结束后，重仓股与大盘将同步企稳回升。
  • 未来走势将取决于基本面和政策面的变化。
  • 新能源板块基本面和政策面未发生明显变化，业绩表现良好，企稳回升概率较大。

• TMT板块布局建议：

  • TMT板块具有较大的预期差，特别是通信、计算机等硬科技领域。
  • 行业景气度稳定，估值处于历史底部。
  • 新基建等政策可能成为行情的催化剂。
  • 建议积极布局核心产业链：汽车智能化、5G to B端应用、信创产业、华为产业链等。

关键信息

• 调整原因：资金博弈和护盘资金切换，而非基本面或政策面变化。
• 历史规律：2011年、2017年与2022年元旦前后市场走势相似，调整尾声可参考历史经验。
• 布局建议：
  • 机构重仓股企稳回升概率大，尤其新能源板块。
  • TMT板块具有较高的性价比，建议左侧布局。
• 风险提示：
  • 经济复苏不及预期（国内或海外经济超预期下行）。
  • 宏观流动性收缩风险（如美联储超预期加息及缩表）。
  • 海外黑天鹅事件（如地缘政治风险）。

图表目录（摘要）

• 图表1：基金抱团50组合与万得全A指数市场表现
• 图表2：基金抱团50组合成交额占比及市场表现
• 图表3：基金抱团50组合元旦前后市场表现
• 图表4：基金抱团50组合/万得全A元旦前后市场表现

机构信息

• 分析师：艾熊峰
• 执业编号：S1130519090001
• 联系方式：
  • 电话：(8621)61038291
  • 邮箱：aixiongfeng@gjzq.com.cn

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