20221014-国信证券-基础化工周报_强烈看好TDI价格中期上行_萤石价格存在上涨预期_22页_3mb

基础化工周报总结

核心内容概览

本周基础化工市场受国际油价下行及全球经济担忧影响，整体呈现震荡走势。国际油价受OPEC+减产及经济衰退预期影响，WTI原油均价为89.3美元/桶，布伦特原油均价为94.3美元/桶，分别较上周下跌1.5美元和1.1美元。市场对TDI、EVA、天然气、生物柴油、UHMWPE、三氯氢硅等产品表现出较强上涨预期。

主要观点

• TDI价格上行：受欧洲TDI装置停产及国内检修影响，TDI供应紧张，价格大幅上涨。国内TDI价格约2.5-2.7万元/吨，行业毛利达8000元/吨。预计10-11月价格有较大上涨空间，重点推荐【万华化学】【沧州大化】。
• EVA价格持续上涨：受益于光伏需求增长及国内新增产能释放放缓，EVA价格有望在四季度继续上涨。重点推荐【东方盛虹】【联泓新科】【荣盛石化】。
• 天然气价格高位震荡：欧洲天然气价格高位运行，国内LNG价格持续上涨，重点推荐【广汇能源】。
• 生物柴油景气度提升：国内生物柴油企业盈利扩大，海外需求增长，重点推荐【卓越新能】。
• UHMWPE需求增长：受地缘冲突影响，防弹装备需求增长，推动UHMWPE价格上涨。建议关注【同益中】。
• 三氯氢硅价格上行：随着多晶硅产能释放，三氯氢硅需求增加，预计价格将继续上涨，重点推荐【三孚股份】。

关键信息

重点化工品价格涨跌幅

• 涨幅前五：TDI（13.97%）、丁醇（9.28%）、苯胺（8.04%）、己二酸（7.17%）、氨纶（6.98%）
• 跌幅前五：DMF（-9.47%）、双酚A（-5.70%）、醋酸乙烯（-4.40%）、环氧树脂（-2.98%）、环氧氯丙烷（丙烯法）（-2.76%）

重点化工品价差涨跌幅

• 价差涨幅前五：丙烯（MTO法）（56.99%）、软泡聚醚（44.59%）、丁醇（24.06%）、PTA（23.56%）、TDI（21.16%）
• 价差跌幅前五：甲醇（-216.56%）、醋酸乙烯（-79.90%）、尿素（-58.18%）、醋酸丁酯（-48.99%）、环氧氯丙烷（甘油法）（-44.84%）

重点公司推荐

风险提示

• 国际原油价格大幅波动
• 海外疫情控制不力导致复苏低于预期

行业分析

TDI

• 价格持续上涨，欧洲供应紧张，国内供应也处于收紧状态。
• 预计10-11月价格有较大上涨空间，国内主要厂家话语权增强。

EVA

• 国内表观消费量有望同比增长至270万吨，光伏料需求增长显著。
• 重点推荐具备较大产能的企业，如【东方盛虹】【联泓新科】【荣盛石化】。

天然气

• 国际天然气价格高位震荡，国内LNG价格持续上涨。
• 重点推荐【广汇能源】，因其LNG贸易套利空间较大。

生物柴油

• 国内企业盈利扩大，海外需求增长，混掺比例有望提升。
• 重点推荐【卓越新能】，关注【嘉澳环保】。

UHMWPE

• 受地缘冲突影响，防弹装备需求增长，推动产品价格上涨。
• 建议关注【同益中】，以及具备相关产能的【东方盛虹】【联泓新科】。

三氯氢硅

• 随着多晶硅产能释放，需求增加，价格有望继续上涨。
• 重点推荐【三孚股份】，关注其在光伏产业链中的地位。

其他行业分析

• MDI：国内聚合MDI价格小幅回落，纯MDI价格平稳，中长期需求向好，重点推荐【万华化学】。
• 磷化工：磷矿石价格持续上涨，磷肥市场因供需紧张而维持高位，重点推荐【云天化】【兴发集团】。
• 纯碱：受光伏玻璃需求增长影响，未来两年纯碱需求有望提升，重点推荐【远兴能源】。
• 甜味剂：三氯蔗糖价格维持高位，重点推荐【金禾实业】。
• PX-PTA&乙二醇：上游市场供应格局宽松，建议关注【荣盛石化】【恒力石化】等大炼化企业。

总结

本周基础化工市场整体震荡，TDI、EVA、天然气、生物柴油、UHMWPE和三氯氢硅等产品表现突出，具备上涨预期。重点推荐【万华化学】【沧州大化】【东方盛虹】【联泓新科】【荣盛石化】【广汇能源】【卓越新能】【三孚股份】等公司，同时建议关注【泰和新材】【同益中】【金石资源】【永和股份】【云天化】【兴发集团】【远兴能源】【金禾实业】等企业。市场风险包括国际原油价格波动和海外疫情控制不力等。