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晨讯总结（2017年11月13日）

核心内容概览

2017年11月13日，全球及港股市场出现分化趋势。美国股市受税改延迟实施影响，主要指数普遍下跌；港股整体表现偏弱，但部分个股表现亮眼；A股市场则呈现结构性分化，部分行业和公司表现优于大盘。此外，多家港股公司发布了业绩预告或盈利数据，部分公司因业务调整出现盈利预警。

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主要观点

1. 全球市场动态

• 美国股市：受税改延迟一年实施的负面消息影响，道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数均出现下跌。道指下跌0.17%，标普500下跌0.09%，纳指下跌0.01%。
• 油价与金价：纽约12月期油下跌0.75%，金价下跌1.03%，主要受美国能源企业活跃钻机增加及美债收益率上升影响。
• 国际指数表现：日经225指数下跌0.82%，德国DAX指数下跌0.42%，法国CAC指数下跌0.50%，富时100指数下跌0.68%，整体国际股市承压。

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港股表现

1. 指数走势

• 恒生指数：下跌0.05%至29,121点，月涨幅2.26%。
• 国企指数：微升0.01%至11,746点，月涨幅1.96%。
• 创业板指数：下跌0.07%，月跌幅4.24%。
• 成交量：港股成交金额减少4.4%至1,094亿港元。

2. 行业表现

• 其他消费品：汽车板块下跌0.16%，工业制品下跌0.24%。
• 零售：化工板块下跌0.24%，表现分化。
• 旅游及休闲：石油及天然气板块上涨0.22%。
• 医疗保健：公用事业板块下跌1.24%。
• 保险：建筑板块下跌0.01%。
• 金融：地产板块下跌0.12%，媒体板块下跌0.32%。
• 科技：通讯板块上涨0.30%，科技板块上涨0.48%。

3. 个股动态

• 瑞声科技：首9月股东应占溢利同比增长42.3%，股价上涨3.9%。
• 威灵控股：大股东溢价30%私有化，复牌后股价上涨25.9%。
• 中国生物制药：首三季股东应占溢利增长38.9%，股价大涨11.3%。
• 御药堂：盈利预警，预计2018财年上半年转亏，主因一次性费用增加、毛利率下降及业务扩张成本。
• 裕元工业：2017年首三季收益为5.7亿港元，毛利及毛利率改善，预计11月23日上市。
• 金源兴业：盈利预喜，预计2018财年上半年净溢利大幅增加，主要受益于出售及联营公司收益。
• 高鑫零售：首三季营业额增长2.2%，股东应占溢利增长14.0%，增速较上半年放缓。

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A股动向

• A股市场呈现结构性分化，机构投资者主导趋势明显，市场慢牛持续。
• 机构投资者占比：机构投资者已占总股本20%，相当于流通筹码中30%以上。
• 投资策略：建议投资者关注龙头公司，尤其是新兴产业龙头。
• 市场表现：上证综合指数微升0.14%，沪深两市成交金额增长17.4%至5,700亿元人民币。

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美国税改进展

• 税改分歧：美国参议院与众议院在税改方案上存在重大分歧，参议院提议延迟企业税率削减至2019年，众议院则希望从2018年开始实施。
• 税改影响：由于分歧，国际投资者信心下降，美股周线转跌。
• 预测：高盛预测税改法案通过几率为65%，但可能推迟一年实施。

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企业活动

• 业绩发布：多家港股公司发布季度或中期业绩，包括卜蜂国际、正大企业国际、裕元集团等。
• 市场活动：部分公司公布盈利预警或预喜，如御药堂、金源兴业、高鑫零售等。

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经济数据

• 中国：
  • 新人民币贷款：10月为803.76亿人民币。
  • 社会融资（人民币）：10月为1140亿人民币。
  • 货币供给（M0）：10月年比增长7.06%。
  • 货币供给（M1）：10月年比增长13.49%。
  • 货币供给（M2）：10月年比增长9.15%。

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公司评级定义

评级	未来一年绝对收益率
买入	50%以上
增持	20%至50%之间
中性	-20%至20%之间
回避	-20%以下

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行业评级定义

评级	未来一年行业绝对收益率
买入	50%以上
增持	20%至50%之间
中性	-20%至20%之间
回避	-20%以下

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重要公司变动

• 恒生指数成分股调整：剔除昆仑能源（135.HK）及国泰航空（293.HK），加入碧桂园（2007.HK）及舜宇光学（2382.HK）。
• 恒生中国国企指数成分股调整：剔除龙源电力（916.HK），加入广汽集团（2238.HK）。

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