20220918-国泰期货-商品研究周报-农产品_42页_5mb

国泰君安期货商品研究周报-农产品总结

核心内容

本报告主要分析了2022年9月18日当周国内及国际农产品市场走势，并对主要品种的行情、基本面及操作建议进行了详细说明。

主要观点与策略

棕榈油

• 市场走势：棕榈油主力合约P2301周线收涨1.28%，但受马来库存上升及国内到港增加影响，后市面临库存压力。
• 基本面：印尼7月库存低于6月，但仍是历史高位；马来8月底库存达209.5万吨，预计9、10月库存仍会继续上升。
• 操作建议：短期关注国内累库情况，市场震荡，建议观望。

豆油

• 市场走势：豆油主力合约Y2301周线收涨0.37%，但受棕榈油回落及CBOT大豆高位回落影响。
• 基本面：国内豆油库存偏低，供应有限，但需求受棕榈油影响，阶段性供应紧张。
• 操作建议：关注CBOT大豆走势，若企稳，国内豆油或有反弹动力，建议观望。

豆粕

• 市场走势：豆粕主力合约2301周线收涨3.82%，豆一2211合约周线收涨3.5%。
• 基本面：美豆优良率略降，但对豆价影响中性偏多；巴西大豆种植季节开始，对豆价影响有限；阿根廷大豆销售增加，对豆价偏空。
• 操作建议：基本面暂时平淡，建议关注宏观因素，可适量建立套保空单。

玉米

• 市场走势：玉米主力合约C2301周线收涨0.64%，玉米淀粉主力合约2211周线收涨。
• 基本面：国内玉米价格稳中偏强，企业高调开秤支撑价格；玉米淀粉库存缓慢下降，但需求不乐观。
• 操作建议：短期偏强，但不建议追高，建议观望。

白糖

• 市场走势：郑糖主力合约SR2301周线收涨82元/吨，但国际市场震荡。
• 基本面：全球糖库存消费比上升，印度增产及巴西减产预期对市场产生影响；国内需求仍偏弱。
• 操作建议：短期震荡，支撑位5500元/吨，压力位5800元/吨，建议按照震荡思路操作。

棉花

• 市场走势：郑棉2301周线收跌30元/吨，棉花现货价格小幅上涨。
• 基本面：国际棉花价格承压，国内新棉成本预期压制郑棉；下游需求回升，但原料采购仍谨慎。
• 操作建议：短期震荡，郑棉01合约在13400-15800元/吨之间，建议按照震荡思路操作。

鸡蛋

• 市场走势：鸡蛋主力合约JD2212周线收涨9元，JD2301周线收涨8元。
• 基本面：节后供应矛盾缓解，但养殖端延淘情绪仍存；需求回落，库存回升。
• 操作建议：短期震荡调整，注意止盈止损。

关键信息

国际市场

• 美元指数：上涨至109.66，对商品市场承压。
• 原油价格：WTI原油价格85.4美元/桶，周跌幅0.81%。
• CBOT大豆：受USDA报告影响，价格冲高回落。
• 马棕油：价格周涨4.14%，但市场预期库存压力。
• 印度棉花：产量下调，出口量创历史新低。
• 巴西棉花：产量预期上升，出口预测增加。

国内市场

• 棕榈油：国内库存压力尚未显现，但预期9、10月到港量增加。
• 豆油：国内库存偏低，供应有限，但受棕榈油影响。
• 豆粕：国内需求回暖，但基本面平淡。
• 玉米：现货价格稳中偏强，库存下降。
• 白糖：国内需求偏弱，国际市场震荡。
• 棉花：现货价格坚挺，但新棉成本压制价格。
• 鸡蛋：供应缓解，但需求回落，库存回升。

结论

整体来看，本周农产品市场处于宏观偏空、基本面相对乐观的阶段，多数品种呈现震荡走势。建议投资者保持观望，关注宏观政策及市场基本面变化，合理控制风险。