20210430-东吴证券-通信行业点评报告_智慧轨交加快落地_需求从单专业向多维度转变_行业龙头优势愈加显著_2页_406kb

通信行业点评报告总结

核心内容

本报告聚焦于智慧轨交行业的发展趋势，指出随着城市化进程加快和智慧城市建设推进，智慧轨道交通已成为行业发展的新方向，且市场需求正在快速释放。报告认为，智慧轨交行业从单专业竞争逐步向多维度、集团化竞争转变，行业龙头在技术、资本、资源整合等方面具备显著优势，未来有望在市场集中度提升中进一步巩固地位。

主要观点

1. 智慧轨交加快落地

• 南京地铁、南京联通与华为联合发布《5G+智慧轨道交通白皮书》，并揭牌“智慧轨道交通联合创新实验室”，标志着智慧轨交进入实质性推进阶段。
• 中国城市轨道交通协会提出《智慧城轨发展纲要》，将智慧轨道交通视为智慧城市建设的先导工程，截至2020年底，中国内地已有40个城市开通运营。

2. 需求增长与行业前景

• 2020年中国智慧轨交市场规模达327亿元，同比增长19.8%，市场需求保持稳步上升。
• 随着城市轨道交通建设加速，智慧轨交将推动轨道交通向数智化升级，带动IDC、运维、系统更新等相关新型基础设施的发展。

3. 板块龙头表现突出

• 佳都科技作为智慧轨交行业龙头，2021年Q1实现营业收入10.24亿元，同比增长132.95%，归母净利润0.17亿元，同比增长138.86%，业绩扭亏为盈。
• 佳都科技已与广州工控、广州地铁组建大湾区轨道交通产业集团，在手订单达172.25亿元，预计在2021-2023年间逐步交付。

4. 行业竞争格局变化

• 智慧轨交市场正在从分散竞争向产业集团式多维度竞争转变，头部企业将凭借综合能力在行业中占据主导地位。
• 行业集中度将逐步提升，龙头企业的领先优势将进一步扩大。

5. 投资建议

• 建议关注智慧轨交、车联网相关领域，重点推荐佳都科技。
• 其他潜在标的包括：中科创达、移为通信、美格智能、移远通信、广和通、道通科技、锐明技术、鸿泉物联、高新兴、三川智慧、汇中股份、金卡智能、四维图新。
• 在IDC领域，建议关注宝信软件、数据港、奥飞数据、光环新网、佳力图、城地股份等企业。

关键信息

• 行业趋势：智慧轨交成为城市轨道交通发展的新方向，市场需求快速增长。
• 政策支持：《智慧城轨发展纲要》为行业发展提供明确指引。
• 市场格局：从单专业竞争转向多维度竞争，行业集中度提升。
• 业绩表现：佳都科技Q1业绩大幅增长，标志着行业进入交付高峰期。
• 投资评级：报告整体为增持，认为行业未来表现优于大盘。

风险提示

• 政策红利不及预期：若政策支持力度减弱，可能影响行业发展节奏。
• 智慧轨交产业进度不及预期：技术落地和项目推进可能面临延迟风险。

行业投资评级标准

报告信息

• 发布日期：2021年04月30日
• 分析师：侯宾（执业证号：S0600518070001）
• 联系方式：021-60199793，houb@dwzq.com.cn
• 研究助理：姚久花（yaojh@dwzq.com.cn）

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