20230714-安信证券-泓淋电力-301439.SZ-泓淋电力_电源线组件龙头_开启充电枪线新机遇_5页_833kb

泓淋电力公司报告摘要

公司概况
泓淋电力成立于1997年，是一家专注于电源线组件和特种线缆的全球行业龙头企业。公司业务覆盖计算机、家电及工业设备领域，产品包括电源线组件、精密电器配线、橡胶线、特种电缆等。截至2022年，公司拥有42个国家和地区的安规认证，为海尔、戴尔、小米等国内外客户提供服务。

核心优势

1. 客户与资质优势：客户包括戴尔、海尔等多家国内外知名品牌；电源线组件需通过安规认证，客户粘性强。
2. 产业链整合：建立从材料到加工的一体化产业链，降低成本。
3. 国际化布局：泰国生产基地实现量产，拓展海外市场。

业务拓展
2015年切入新能源汽车领域，包括充电连接装置、高压电缆及充电设备，客户覆盖上汽通用五菱、吉利、比亚迪等。未来将聚焦大功率充电、车内线缆和轻量化技术。

投资建议

• 投资评级：买入-A（2024年35X PE）
• 目标价：259元
• 预测2023-2025年收入分别为270.3亿元、352.1亿元、470.1亿元，净利润分别为206亿元、287亿元、382亿元，对应增长率分别为181%、303%、335%。

风险提示
客户拓展不及预期、海外市场波动、汇率风险、产品研发延期、政策变化及原材料价格波动。

财务数据（预估）

• 2022年营收228.9亿元，净利润179亿元。
• 2023年预期毛利率76%以上，ROE约173%-202%。