20250206-华鑫证券-泓淋电力-301439.SZ-公司动态研究报告_电源线龙头加码新能源链接产品_控股达为互联发力高速线缆市场_5页_289kb

泓淋电力公司动态研究报告总结

公司概况

泓淋电力（301439SZ）是一家全球电源线组件行业龙头企业，专注于电源线组件和特种线缆的研发、生产和销售。产品广泛应用于计算机、家用电器、船舶、新能源电动汽车等领域，2024年上半年营业收入结构中，电源线组件占比63.39%，特种线缆占比35.94%。2024前三季度实现营收2538亿元，同比增长34.16%，但净利润同比下降11.53%，主要受宏观经济和市场竞争影响，毛利率和净利率同比下降。

核心业务与增长动力

公司在新能源领域持续加码，主要产品包括充电枪、充电枪线、车内高压线等电动汽车连接产品。截至2024年上半年，年产能达350万套，客户包括比亚迪、小米汽车等国内一流企业。同时，推进“泓淋电力新能源产业园项目”和泰国生产基地扩建，预计2028年新增产值162.3亿元，年均净利润11.7亿元。2024年上半年特种线缆收入同比增长41.71%，显示强劲增长势头。

战略扩张

2025年1月，控股达为互联，持股54.16%，后者专注于高速电线电缆研发和生产。通过智能化生产线扩建，预计新增高速率数据线缆产能，将增加年度新增产值不少于12亿元。此次整合旨在开拓高速线缆市场，整合达为互联的客户资源，如安费诺和莫仕等知名公司，提升公司电缆业务范围。

投资预测与评级

首次买入评级，预测2024-2026年收入分别为3079亿元、3756亿元、4284亿元，EPS分别为0.57元、0.66元、0.77元，当前股价对应PE为281倍、240倍、207倍。基于公司在特种线缆和新能源业务的快速发展，建议买入，目标PE逐步下降。

风险提示

技术整合不及预期、宏观经济波动、政策支持力度不足等因素可能导致业绩不及预期。需关注市场竞争和产能达产情况。

总结要点：泓淋电力在新能源和特种线缆领域增长显著，战略投资推动国际化，建议投资者买入，但风险需谨慎管理。