20241112-国泰期货-尿素_震荡承压_3页

报告摘要

2024年11月12日，尿素市场整体呈现震荡承压态势。从基本面来看，尿素行业处于高产量、高库存状态，供需矛盾突出。现货市场压力增大，期货市场则在弱现实背景下维持震荡偏弱运行。分析师认为，短期尿素市场走势受限，中期维持宽幅震荡格局。

项目	昨日数据（元/吨）	前日数据（元/吨）	变动幅度（元/吨）
收盘价	1,792	1,837	-45
结算价	1,801	1,847	-46
成交量（手）	199,822	121,015	+78,807
持仓量（手）	179,587	162,999	+16,588
仓单数量（吨）	3,739	3,060	+679
成交额（万元）	719,750	447,105	+272,646

尿素工厂价：
- 河南心连心：1,830元/吨（持平）
- 兖矿新疆：1,725元/吨（持平）
- 山东瑞星：1,800元/吨（持平）
- 山西丰喜：1,750元/吨（-20元/吨）
- 河北东光：1,790元/吨（-10元/吨）
- 江苏灵谷：1,870元/吨（持平）
贸易商价格：
- 山东地区：1,810元/吨（持平）
- 山西地区：1,750元/吨（-20元/吨）

基本面压力显著：
- 尿素行业处于高产量、高库存状态，叠加农业和工业需求进入季节性淡季，整体基本面承压。
- 2024年11月6日，中国尿素企业总库存量为136.31万吨，较上周增加11.17万吨，环比增长8.93%。
- 库存水平高于往年同期，供需矛盾突出，市场面临较大压力。
期货市场走势：
- 尿素主力合约（01合约）收盘价为1,792元/吨，结算价为1,801元/吨，较前日下跌。
- 基差方面，山东地区基差为18元/吨，较前日上升45元/吨；丰喜-盘面基差为-22元/吨，较前日上升45元/吨；东光-盘面基差为-2元/吨，较前日上升35元/吨。
- 月差（UR01-UR05）为-89元/吨，较前日走弱17元/吨，反映市场对远期合约的看跌情绪。
趋势判断：
- 当前尿素趋势强度为-1，表明市场整体偏弱。
- 短期市场震荡偏弱，上方空间受限，因基本面弱现实状态制约价格弹性。
- 下方支撑较强，气头尿素现金流成本线在1650-1700元/吨附近，期货合约在1700-1750元/吨区间支撑力较好。
- 中期预计维持宽幅震荡格局，强预期难以推动价格大幅上涨。

行业动态：
- 尿素行业日产18.35万吨，较上一工作日减少0.40万吨，但较去年同期增加0.53万吨。
- 开工率回升至81.17%，但整体需求偏弱，产业链现金流周转缓慢。
市场展望：
- 短期尿素市场将承压运行，期货合约价格预计在1700-1750元/吨区间震荡。
- 中期来看，市场仍处于弱现实状态，价格波动范围有限，建议投资者保持谨慎。