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玻璃期货周报总结

1. 期货市场表现

本周玻璃期货主力合约（FG2605）整体呈现“震荡上行”走势，周涨幅为 5.24%，收盘价为 1144元/吨。市场情绪明显回暖，成交量与成交额均有显著放大。具体走势如下：

• 周一：受宏观情绪谨慎影响，低开震荡。
• 周二至周四：在供应收缩与政策利好推动下，连续上涨。
• 周五：因获利了结出现小幅回调，但全周仍录得明显涨幅。

图1展示了玻璃主力合约的周分时图，反映其波动趋势。

2. 现货市场动态

2.1 基差数据

本周玻璃期货基差呈现“近月升水、远月贴水”特征，表明市场对短期供应收缩的定价较高，但对中长期需求疲软存在担忧。

2.2 现货价格

• 全国浮法玻璃平均价从 1月5日的12.75元/平方米 升至 1月8日的12.80元/平方米，环比涨幅为 0.39%。
• 华北地区：沙河大板价格从 1000元/吨 上涨至 1020元/吨，涨幅 20元/吨。
• 华中地区：价格稳定在 1060元/吨。
• 华南地区：因终端回款需求，价格维持弱势。

2.3 供应与需求

• 供应端：行业日熔量降至 15万吨以下，周环比减少 0.39%。
• 需求端：沙河、湖北地区产销率短期回升至 180%以上，但全国库存仅微降 0.11%，显示高产销可能为节前补库行为，终端刚需仍处于淡季。

3. 影响因素分析

3.1 产业资讯

• 新增冷修：本周新增3条浮法玻璃产线冷修，涉及日熔量 0.5万吨。
• 开工率与产能利用率：行业开工率降至 73.65%，产能利用率 77.42%。
• 环保与政策影响：湖北地区因环保督查要求部分企业停产整改，叠加“煤改气”政策推进，区域供应进一步收紧。
• 成本压力：当前玻璃生产全面亏损，天然气燃料利润为 -191.4元/吨，煤制气 -65.23元/吨，石油焦 -24.36元/吨，成本压力加速产能出清。
• 钢材采购量下降：据Mysteel调研，1月份建筑企业钢材采购量预计环比下降 18%，因春节临近，项目施工减少，终端需求季节性萎缩。玻璃作为建筑产业链下游，需求端与钢材采购高度相关，市场对节后累库压力的担忧升温。

3.2 技术分析

• 周K线：FG2605收出带上下影线的中阳线，站稳 5周均线（1100元/吨附近），显示短期上行动能较强。
• MACD指标：红柱放大，DIFF与DEA形成金叉，短期看涨信号明显。
• 日线指标：5日均线与10日均线金叉后持续向上，但KDJ指标在高位运行（K值85，D值78），存在超买风险，需警惕回调可能。

4. 行情展望

• 短期支撑：供应收缩（冷修+环保）与节前补库需求将对价格形成支撑，期价或维持区间震荡。
• 风险因素：
  • 春节临近，终端施工停滞可能导致刚需回落。
  • 高产销难以持续，叠加中长期地产竣工数据疲软，价格反弹空间有限。
  • 若后续冷修进度不及预期或现货成交大幅回落，期价可能再度承压。
• 关注重点：1月下旬冷修进度及宏观政策对需求的提振效果。

5. 风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或公司调研，信息可能存在偏差，不构成投资建议。
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• 提醒投资者期市有风险，入市需谨慎。