20250207-浙商证券-AIDC智算中心_供配电系统高压化_直流化_模块化_绿电化的投资机会梳理（二）_24页_2mb

AIDC智算中心供配电系统投资机会总结

供配电系统构成数据中心基础设施投资主体部分，占比超过50%，主要包括配变电系统、不间断电源系统及备用电源系统。供配电系统供电架构多为2N冗余配置，随着智算中心功率密度上升，简化架构DR/RR系统有望推广以提升利用率并降低占地面积。

市电接入方面，智算中心将逐步从10kV向110kV/220kV电压等级演进，适应大功率需求。绿电接入比例提高虽然符合低碳政策要求，但也带来电能质量挑战，如谐波、功率因数波动与三相不平衡，其中SiC基电能质量产品凭借高效率、高开关频率等优势，未来渗透率将快速提升。

在配变电领域，干式变压器与中低压开关柜为核心设备，AIDC场景因其高功率密度对配变电系统价值量要求更高。明阳电气等多个厂商在数据中心配套开关及干变产品上已获得广泛应用。

不间断电源系统(UPS/HVDC)是数据中心供电核心，传统交流UPS占据主导，但智算中心时代下行业向集成化、直流化、高压化方向发展，代表模式如巴拿马系统、“中压直供”集成方案及北美/-400V高压直流架构，能够提升效率、节省空间并简化运维。禾望电气、科华数据、科士达等企业在UPS、HVDC产品及解决方案方面具备领先优势。

青面电气、科华数据、科士达等企业因具备技术积累及市场拓展能力，分别获得针对性投资建议：关注其大功率产品开发能力、数据中心配套经验、预制供电模组集成等优势。

重要风险包括智算中心与AI发展低于预期、市场竞争加剧等因素，这些因素可能影响投资回报。

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