20260628-华源证券-计算机行业点评_字节Seedance有望引领国产AI正循环_2页_252kb

文档总结：字节 Seedance 与国产 AI 芯片发展分析

核心内容

2026年6月28日，华源证券发布了一份关于计算机行业，特别是国产AI算力发展的点评报告。报告指出，随着AI大模型的快速发展，国产算力芯片正迎来重要机遇，并预计将在未来几年内实现规模化应用。

主要观点

1. 需求侧：字节跳动引领AI技术发展

• Seedance 2.5模型发布：字节跳动旗下火山引擎于6月23日发布视频生成模型Seedance 2.5，视频生成时长提升至30秒，优化了多素材输入与视频编辑功能。
• 模型内测接近尾声：Seedance 2.5预计于7月初正式上线。
• 豆包大模型调用量增长显著：截至2026年6月，豆包大模型日均Tokens调用量突破180万亿，较2025年12月增长近3倍，过去一年增长超过10倍。
• 行业趋势明确：火山引擎总裁谭待表示，大模型性能增长“完全没有放缓的迹象”。

2. 供给侧：国产算力芯片加速崛起

• 算力需求持续走高：IDC预测，2025年中国智能算力规模将达1,037.3 EFLOPS，2028年预计增长至2,781.9 EFLOPS。
• 国产芯片表现亮眼：在“2026国产算力芯片TOP30”榜单中，华为、寒武纪、海光信息位列前三。
• 算力自主可控趋势加强：随着AI大模型迭代，算力需求不断上升，国产芯片的市场份额和影响力正逐步扩大。

3. 政策与市场共振推动AI基建发展

• 政策支持：2026年政府工作报告将超大规模智算集群、算电协同纳入新基建工程。
• 投资规模预期：2026年全国算力基建投资预期达4500亿元。
• 三大主力协同发力：云服务商、电信运营商、中央企业共同推动算力基础设施建设。
• 国产化率提升：算力投资规模与硬件国产化率同步提升，标志着国产AI芯片进入主流部署阶段。

关键信息

• 投资建议：重点关注国产芯片（如芯原股份、寒武纪、海光信息等）、CPU（如澜起科技、龙芯中科）、ODM厂商（如浪潮信息、华勤技术）、IDC服务商（如东阳光、润泽科技、万国数据等）以及液冷技术公司（如飞荣达、英维克等）。
• 风险提示：
  • 国产大模型性能成长速度低于预期；
  • AI产品落地低于预期；
  • 政策与宏观风险；
  • 国产算力供给与需求进度不及预期；
  • 行业相关公司业绩不及预期。

投资评级说明

• 证券评级：以6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准。
  • 买入：涨跌幅在20%以上；
  • 增持：涨跌幅在5%~20%之间；
  • 中性：涨跌幅在-5%~5%之间；
  • 减持：涨跌幅低于-5%；
  • 无：因资料不足或重大不确定性无法给出明确评级。
• 行业评级：以6个月内行业股票指数相对于市场基准指数的涨跌幅为标准。
  • 看好：行业指数超越市场基准；
  • 中性：行业指数与市场基准持平；
  • 看淡：行业指数弱于市场基准。

基准指数

• A股市场：沪深300指数；
• 香港市场：恒生中国企业指数（HSCEI）；
• 美股市场：标普500指数或纳斯达克指数。

总结

本报告强调，随着AI大模型的发展和政策对算力基建的大力支持，国产算力芯片正迎来关键发展机遇。字节跳动的Seedance 2.5模型和豆包大模型的强劲调用量为行业提供了明确的技术驱动力。同时，国产芯片在性能与市场认可度上持续提升，预计将在未来实现更大规模的应用。建议投资者关注相关产业链企业，把握国产AI算力发展的投资机会。