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2026年2月4日市场分析总结

宏观与股指

核心内容

• 宏观政策：2026年“乐购新春”活动启动，但尚未有明确财政或货币配套措施，政策影响有限。
• 产业方向：国务院国资委强调发展战略性新兴产业和未来产业，推动科技创新与产业创新融合。
• 市场表现：A股市场昨日普涨，主要受政策预期升温及科技主线活跃推动，资金集中于高景气赛道。

主要观点

• 市场短期可能进入整固阶段。
• 科技板块如算力硬件、CPO、光伏等表现活跃，带动市场情绪回暖。

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黄金与白银

黄金

• 价格波动：2月3日金价反弹至4800美元/盎司上方，但此前曾单日下跌近10%。
• 影响因素：美联储主席提名人选沃什的鹰派预期及交易所保证金上调引发杠杆资金平仓。
• 市场状态：价格处于关键技术区间，短期缺乏明确单边方向。

白银

• 价格波动：经历历史级下跌，单日跌幅近30%，随后反弹。
• 市场结构：工业与金融属性共振，但前期上涨积累了投机泡沫。
• 操作建议：需关注价格能否在技术支撑区域有效整固，警惕波动性风险。

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化工板块

PTA

• 价格：华东现货价格5085元/吨，基差-63元/吨。
• 市场分析：国际油价震荡，产能增长停滞，加工费修复企稳；下游需求减弱，春节前减产预期增强。
• 操作建议：关注成本端波动及下游减产幅度，建议做好仓位管理。

乙二醇

• 价格：华东现货价格3657元/吨。
• 市场分析：国际油价波动传导至成本端，海外装置检修提振情绪；需求端受春节影响，减产预期增强。
• 操作建议：关注成本端价格及下游减产幅度。

塑料

• 价格：华北、华东、华南现货价格分别为6791元/吨、6973元/吨、7052元/吨。
• 市场分析：供应端开工率小幅回升，需求端受春节影响逐步减弱；库存小幅去库，但整体仍维持高位。
• 操作建议：预计短期维持区间波动，关注库存变化及供需数据。

纯碱

• 价格：沙河地区重碱主流价1163元/吨。
• 市场分析：供应高位，库存小幅累积；节前补库支撑有限，但商品市场回暖带来一定支撑。
• 操作建议：短期建议底部区间波动为主，关注中下游备货及宏观情绪。

玻璃

• 价格：沙河地区5mm大板市场价1006元/吨。
• 市场分析：供应小幅回升，库存小幅去库；终端需求低迷，春节前累库预期存在。
• 操作建议：短期以区间波动思路对待，关注产能、成交氛围及宏观情绪。

甲醇

• 价格：浙江现货价格2235元/吨，新疆现货价格1330元/吨。
• 市场分析：港口库存累积，MTO装置检修影响需求；国际能源价格波动及地缘政治溢价消退。
• 操作建议：期价短期维持区间波动，关注港口库存变化及地缘局势。

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农产品板块

玉米

• 价格：东北地区均价2177元/吨，华北黄淮均价2306元/吨。
• 市场分析：美玉米期价承压回调，国内玉米售粮进度加快，但优质粮挺价，国储投放可能施压价格。
• 操作建议：短期价格调整为主，建议暂时观望。

花生

• 价格：稳中震荡，部分上涨。
• 市场分析：物流接近尾声，市场交易平淡；供需双弱，价格波动将维持平稳。
• 操作建议：预计维持区间波动，建议谨慎操作。

棉花

• 价格：CC3128B指数15987元/吨，新疆到厂价15725元/吨。
• 市场分析：外盘低位震荡，国内供应充裕，节前补库有限。
• 操作建议：短期宽幅震荡，建议以短线操作为主。

豆粕与豆油

• 豆粕：价格涨跌不一，高位成本与供应宽松博弈。
• 豆油：现货价格小幅降低，基本面无明显变化。
• 操作建议：豆粕价格重心承压下移，豆油或阶段性调整，谨慎操作。

菜粕与菜油

• 菜粕：基差下跌，市场交易清淡。
• 菜油：基差持平，远月采购意愿有限。
• 操作建议：菜粕短线观望，菜油或震荡调整，注意风险防控。

生猪与鸡蛋

• 生猪：价格下跌，出栏量高企，供需矛盾加剧。
• 鸡蛋：价格下跌，库存高企，产能去化缓慢。
• 操作建议：生猪关注出栏情况，鸡蛋中长期关注补栏与淘汰动态。

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金属板块

沪铜

• 价格：上海1#电解铜价格101345元/吨。
• 市场分析：供应端受限，需求端受新能源疲软影响；宏观层面美元走软及降息预期支撑。
• 操作建议：等待企稳信号，中长期价格上行趋势明确。

沪铝

• 价格：上海现货铝报价23327元/吨。
• 市场分析：供应刚性，需求疲软，库存增加压制价格。
• 操作建议：市场波动加剧，建议观望为主。

氧化铝

• 价格：全国平均价2646元/吨。
• 市场分析：供应过剩预期增强，库存持续增加，成本支撑有限。
• 操作建议：关注成本支撑强度，供应过剩压力持续。

铸造铝合金

• 价格：平均价格23000元/吨。
• 市场分析：成本支撑底部，供给宽松，需求疲软。
• 操作建议：关注成本与需求边际变化，短期无趋势行情。

碳酸锂

• 价格：电池级碳酸锂146600元/吨，工业级碳酸锂143600元/吨。
• 市场分析：供应阶段性收缩，需求结构分化，政策与市场情绪压制多头。
• 操作建议：后续或阶梯性调整，稳健者暂时观望。

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工业硅与多晶硅

工业硅

• 价格：新疆通氧553#报价8800元/吨。
• 市场分析：供应端明显收缩，但需求端受多晶硅、有机硅减产拖累。
• 操作建议：短期无趋势行情，建议暂时观望。

多晶硅

• 价格：N型致密料5.75万元/吨，N型复投料5.85万元/吨。
• 市场分析：供应收缩，但需求疲软，价格支撑有限。
• 操作建议：成交低迷，暂不建议参与。

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黑色板块

不锈钢

• 价格：无锡市场价13800元/吨。
• 市场分析：印尼镍矿配额调整支撑价格上涨，但终端需求乏力，库存压力压制上行空间。
• 操作建议：短期震荡下行，关注需求改善情况。

螺纹钢与热卷

• 价格：螺纹钢3230元/吨，热卷3270元/吨。
• 市场分析：供需双弱，库存小幅去库，成本端支撑仍在。
• 操作建议：短期偏弱震荡，关注政策及库存变化。

铁矿石

• 价格：普氏指数105.35元/吨，青岛PB粉791元/吨。
• 市场分析：政策托底与供应宽松博弈，库存高位，需求疲软。
• 操作建议：短期震荡，关注库存累积与需求修复节奏。

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焦煤与焦炭

焦煤

• 价格：炼焦煤价格指数1288.6元/吨。
• 市场分析：供应收缩，但补库窗口临近春节缩小，钢厂采购谨慎。
• 操作建议：短期震荡，关注实际采购力度与政策执行。

焦炭

• 价格：一级冶金焦均价1755元/吨。
• 市场分析：供需弱平衡，焦炭提涨预期存在，但钢厂盈利微薄抑制采购。
• 操作建议：短期震荡，警惕价格波动风险。

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