20160216-川财证券-核电_观_十三五_中国核电发展-川财核电_中国的核应急_中国首部涉核领域白皮书深度解读_18页_1mb

川财核电：《中国的核应急》白皮书深度解读总结

核心内容概述

《中国的核应急》是中国首部涉核领域白皮书，发布于2016年2月16日，旨在明确核能开发与利用的法律、政策、安全管理体系及未来发展方向。白皮书强调核能作为高效、密集、清洁型能源的重要性，同时指出核能开发是“双刃剑”，安全是其可持续发展的根本。白皮书从法律、制度、组织管理、科技创新、国际合作等方面提出了保障核电发展的具体措施。

主要观点与关键信息

核能发电优势

• 核能是一种清洁、高效、密集型能源，相比化石燃料发电，不会产生大量二氧化碳，且转换效率更高。
• 核能发电是国家能源战略的重要组成部分，未来发展前景广阔。

核能开发利用的挑战与安全

• 核能开发存在安全风险，历史上美国、苏联、日本的核事故给公众带来极大影响。
• 中国强调“核电安全大于天”，必须按照国际最高标准进行设计、建设、运营。
• 三代核电技术（如华龙一号、AP1000、CAP1400）安全性显著提升，事故概率比二代核电机组低百倍。

白皮书发布背景

• 中国自1993年起就开始关注核安全与应急立法。
• 白皮书通过法律、行政法规、政令等形式，确立了核应急的基本方针和原则。

白皮书主要内容

1. 中国核能发展与核应急基本形势
2. 核应急方针政策
3. 核应急“一案三制”建设
4. 核应急能力建设与保持
5. 核事故应对处置主要措施
6. 核应急演习演练、培训与公众沟通
7. 核应急科技创新
8. 核应急国际合作与交流

核电发展与安全逻辑

• 核电发展必须以安全为基础，只有安全才能实现可持续发展。
• 三代核电技术经过技术消化与反思，已具备批量化、标准化发展的能力。

中国核电中长期发展规划

• 到2020年，中国大陆运行核电装机容量将达到5800万千瓦，在建容量约3000万千瓦。
• 到2030年，形成体现世界核电发展方向的科技研发体系和配套工业体系，核电技术装备在国际市场占据相当份额，全面实现核电强国目标。

投资建议

• 关注具有优势背景、业绩垄断、技术唯一、进口替代、多产品线扩张等特征的标的。
• 建议关注：
  • 核燃料：中核系相关企业如西部材料。
  • 设备制造：长周期设备（如压力容器、蒸汽发生器）关注国内五大动力（上海电气、哈尔滨电气、东方电气、一重、二重）；短周期设备关注中核科技、江苏神通、久立特材、台海核电等。
  • 电站施工：中核建集团及其子公司（如中原建设、二二公司等）为主，2014年后中国能源建设集团介入，形成竞争格局。
  • 电站运营：未来5-10年核电运营将变得尤为重要，目前仅有中核集团、中广核集团、国家电投集团拥有核电运营牌照。

风险提示

1. 核电规划政策不达预期。
2. 工程建设过程中存在不确定性。

产业链分析

核电产业链可分为核燃料、设备制造、电站施工、电站运营四个环节：

• 核燃料：前端包括铀矿开采、转化浓缩、燃料组件制造；后端涉及乏燃料处理，包括中间储存、后处理、最终处理。
• 设备制造：分为核岛、常规岛和辅助设备，设备投资占比约50%。
• 电站施工：长期由中核建集团垄断，但2014年后出现竞争格局。
• 电站运营：盈利能力强，未来将成为产业链中举足轻重的一环。

三代核电技术发展

• 2016年是三代核电规模化发展的起步之年。
• 华龙一号是中核与中广核技术融合的自主知识产权三代核电技术。
• CAP1400是基于AP1000技术引进、消化、吸收、再创新的成果。
• 三代核电技术在成本控制、工期管理等方面逐步成熟，将形成规模化的经济效应。

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入：预测收益高于20%
  • 增持：预测收益介于5%-20%
  • 中性：预测收益介于-5%-5%
  • 减持：预测收益低于-5%

• 行业投资评级：

  • 超配：行业收益高于市场基准5%
  • 配置：行业收益介于-5%到5%
  • 低配：行业收益低于-5%

分析师承诺

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