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生猪期货早报总结

核心内容概述

本报告为2026年5月6日的生猪期货早报，由大越期货投资咨询部王明伟撰写，内容涵盖生猪市场基本面、期货行情、供需变化、利多利空因素、主要逻辑及风险点等。整体市场预期为中性，预计本周生猪价格将低位反弹后回归区间震荡。

主要观点

1. 市场供需分析

• 供应端：五一假期后生猪出栏减少，存栏小幅下降，短期供给减少，支撑价格。
• 需求端：猪肉消费低位回升，但整体仍不乐观，需求改善预期存在。
• 综合判断：供需双减，短期猪价或探底回升，进入震荡格局。

2. 基差与价差走势

• 基差：现货全国均价9730元/吨，2607合约基差-1620元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 价差：1-3、1-5、1-9合约价差走势显示市场对价格波动的预期。

3. 存栏与出栏数据

• 生猪存栏：截至3月31日，生猪存栏量42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。
• 能繁母猪存栏：截至3月末，能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。
• 出栏量：月度出栏量有所减少，但需关注月初集团场出栏节奏变化。

关键信息

1. 现货价格

• 4月23日至30日，外三元生猪现货价格在9.73元/公斤至10.33元/公斤之间波动，整体偏弱。

2. 期货价格

• 2605合约价格在9310元至9750元之间波动。
• 主力2607合约价格在11215元至11500元之间波动，预计在11200至11600元区间震荡。

3. 基本面数据

• 猪粮比：回落至历史低位，对市场构成一定利多。
• 仔猪料肉比及存活率：数据反映养殖成本与效率，对价格走势有影响。
• 育肥成本：以100-120kg为例，走势显示成本压力。

4. 持仓与利润

• 主力持仓：净空，空减，偏空。
• 出栏利润：周度出栏利润走势偏弱，显示养殖利润承压。
• 屠宰利润：周度屠宰加工利润走势显示行业盈利状况。

利多与利空因素

利多

• 生猪供应处于春节后淡季。
• 猪粮比回落至历史低位区间。

利空

• 生猪需求仍处于春节后淡季。
• 生猪存栏同比减少低于预期。

主要逻辑

市场关注点在于生猪出栏情况和鲜肉需求变化。随着五一假期临近，需求或有所回升，但短期内仍受供应减少影响，价格波动有限。

风险点

1. 生猪存栏高位：若出栏增多，价格承压，存在下行风险。
2. 消费信心不足：需求不旺，影响价格反弹空间，存在下行风险。

未来展望

• 需进一步观察供应和月底需求增长情况。
• 期货市场预计在11200至11600元区间震荡。
• 短期价格或探底回升，但整体仍偏弱。

数据图表

• 图1：生猪期现基差走势
• 图2：生猪1-3、1-5、1-9合约价差走势
• 图3：商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势
• 图4：近5天全国外三元毛猪价格走势
• 图5：标肥猪价差走势
• 图6：二元母猪均价、7kg仔猪均价及淘汰母猪均价走势
• 图7：仔猪料肉比及存活率
• 图8：月度生猪存栏及环比走势
• 图9：月度能繁母猪存栏
• 图10：商品猪存栏走势
• 图11：周度90kg以下和150kg以上猪占比走势
• 图12：月度猪肉进口走势
• 图16：育肥成本走势
• 图17：周度生猪饲料盈利预期
• 图18：月度生猪出栏量走势
• 图19：周度生猪出栏均重走势
• 图21：周度生猪出栏利润走势
• 图22：周度自繁自养及外购仔猪利润走势
• 图23：猪牛肉价差走势
• 图24：白条均价走势
• 图25：毛白价差走势
• 图26：屠宰结算价走势
• 图27：36城均价走势
• 图28：周度屠宰加工利润走势
• 图29：生猪每日屠宰量及开工率
• 图30：鲜销率和冻品库存率走势
• 图31：年度猪肉消费总量走势
• 图33：生猪下跌和上涨历史走势
• 图34：2019-2024年生猪收储情势图
• 图35：2019-2024年生猪放储情势图

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