20150202-招商证券-通信行业_一周谈-主设备商财报相继公布_电信LTE二期招标结果出炉_14页_840kb

通信行业一周分析总结

核心内容

2015年2月2日，通信行业整体表现弱于沪深300指数，下跌0.44%。行业重点信息包括主设备商财报发布、电信LTE二期招标结果、云计算政策扶持及多家公司业绩预告。此外，通信行业投资建议聚焦于军用通信、信息安全、大数据及移动支付等领域，推荐了多家公司。

主要观点

行业动态

• 主设备商财报：华为、中兴等国内主设备商业绩增长，而爱立信收入下降9%，反映运营商资本开支趋于饱和。
• 电信LTE二期招标：华为、中兴、诺基亚获得中国电信LTE二期试验网工程招标前三名。
• 政策扶持：国务院发布5号文件，加大云计算财税扶持力度，推动行业健康发展。
• 行业趋势：4G建设持续，推动无线投资增长；FDD牌照发放后，联通和电信将加大4G投资。
• 并购动态：金信诺、吴通通讯、全通教育等公司均进行重要收购，拓展业务范围，增强市场竞争力。

投资策略

• 军用通信板块：看好雷达感知、电子战、军用通信及卫星领域，推荐闽福发、金信诺、国睿科技、振芯科技、海格通信。
• 转型预期：关注低估值并具备转型潜力的白马股，如烽火通信、中兴通讯、中国联通。
• 成长股推荐：推荐传统业务稳定增长并具备转型看点的公司，如梅泰诺、天源迪科、世纪鼎利、东土科技。

关键信息

重点公司推荐及理由

• 金信诺：收购安泰诺布局射频PCB，募投项目聚焦军品，管理层信心充足，目标价80元。
• 闽福发A：拟收购南京长峰，布局仿真测试领域，成为国内通信电子战领域布局最全的上市公司。
• 烽火通信：收购烽火星空，布局信息安全，估值较低，存在估值修复机会。
• 国睿科技：气象雷达、空管雷达及轨道交通业务增长潜力大，资产整合预期高。
• 海格通信：北斗业务增长显著，未来将受益于军民融合及混合所有制改革。
• 大富科技：布局射频、智能终端及电动汽车零部件，打造共性制造平台。
• 梅泰诺：传统业务受益4G，长期受益共建共享，移动支付布局完善。
• 吴通通讯：收购互众广告，进军互联网营销，业绩对赌带来高增长预期。

重点公司财务指标

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响个股表现。
• 政策风险：政策推进不达预期可能影响行业增长。
• 业绩风险：公司业绩未达预期，如收购未达对赌目标。
• 市场风险：市场情绪波动、竞争加剧等。

行业重要新闻

国内新闻

1. 国务院5号文件：加大对云计算财税扶持力度，推动行业快速发展。
2. 中纪委反腐：关注广电领域腐败问题，制定廉洁行为规定。
3. 湖南移动事件：郭小明被免职，涉及金额可能达数千万元。
4. 联通4G建设：新增10万个4G基站，推动网络覆盖。
5. 中国移动VoLTE：三厂商中标核心网新建项目，计划上半年商用。
6. 中国电信LTE招标：华为、中兴、诺基亚占据前三。
7. 中国移动咪咕互娱：整合内容基地，成立咪咕文化科技。
8. 华为智能机目标：2015年出货目标为1亿部。

海外新闻

1. 美国无线频谱拍卖：创下449亿美元历史记录。
2. 苹果财报：净利润增长37.4%，表现强劲。
3. 爱立信财报：全年净销售额微增，第四季度净收入下滑。
4. 诺基亚扭亏：第四季度净利润5亿美元，扭亏为盈。
5. Verizon停止光纤建设：转向无线业务，与FCC博弈。
6. 康普收购TE部门：拟30亿美元收购网络解决方案部门。
7. 安卓出货量：2014年全球出货量首超10亿部，占全球市场81%。
8. 光网络设备市场预测：2019年全球市场可达170亿美元。

重点公司公告

• 键桥通讯：存在被实施退市风险警示及暂停上市风险。
• 天音控股：预计2014年度净利润亏损。
• 全通教育：预计净利润增长0%-20%。
• 中瑞思创：净利润同比下降20%-5%。
• 恒信移动：净利润同比增长112%-121%。
• 宜通世纪：净利润同比增长14%-30%。
• 爱施德：净利润同比下降99.36%-96.81%。
• 吴通通讯：净利润同比增长179.91%-208.68%。
• 富春通信：净利润同比增长0%-30%。
• 卓翼科技：净利润盈利4,657.9万元-7,345.15万元。
• 振芯科技：净利润盈利5,000万元-5,450万元。
• 朗玛信息：净利润同比下降30%-50%。
• 中利科技：发行公司债券获审核通过。
• 邦讯技术：净利润下修至700万-1,200万元，同比增长112%-120%。
• 梅泰诺：净利润同比增长0%-30%。
• 创意信息：净利润同比下降0%-10%。
• 长江通信：预计2014年度实现扭亏为盈。
• 东土科技：净利润同比下降15%-45%。
• 全通教育：拟收购继教网、西安习悦，完善K12在线教育生态。
• 金信诺：非公开发行股票，募集资金6亿元，用于收购安泰诺、扩产军品等。
• 金信诺：2014年度净利润同比增长240%-270%。
• 汇源通信：预计净利润同比下降72.62%-52.09%。
• 信威集团：2014年度净利润预计增长14.76%以上。
• 世纪鼎利：预计2014年度净利润盈利3,800万元-4,300万元。

下周大事提醒

分析师承诺

• 王林：经济学博士，15年通信行业经验，4年证券行业经验，招商证券通信行业首席分析师。
• 周炎：理学硕士，3年运营商经验，招商证券通信行业高级分析师。
• 罗聪：通信专业学士，金融学硕士，招商证券通信行业研究员。

投资评级定义

公司短期评级

• 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
• 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5%-20%之间。
• 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间。
• 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上。

公司长期评级

• A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
• B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
• C：公司长期竞争力低于行业平均水平。

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数。
• 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数。
• 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。

重要声明

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