20250309-格林期货-一周期市简评_4页_294kb

报告摘要

格林大华期货研究院于2025年3月9日发布周报，对有色贵金属板块中烧碱、氧化铝和铝的市场情况进行分析，提出相应的交易策略，并强调市场风险提示。

行情复盘：
- 烧碱主力合约2505周内价格小幅下跌，收于2824元/吨，跌幅0.67%。
- 成交量小幅增加，持仓减少，成交额保持稳定。
重要资讯：
- 上周产能利用率83.9%，环比上升0.2%。
- 上周产量80.75万吨，环比下降0.24万吨。
- 厂库库存50.26万吨，其中液碱库存增加1.17万吨。
市场逻辑：
- 现货价格微涨，市场整体偏稳。
- 山东地区成交好转，部分企业负荷不足缓解出货压力。
- 下周部分氯碱企业有检修计划，但对产量影响有限。
- 广西、河北地区新增产能即将投产，非铝需求逐步增加，预期需求提升。
- 供应稳定，生产负荷较高，企业库存压力缓解，看涨情绪升温。
交易策略：
- 建议在低位布局多单。

行情复盘：
- 氧化铝主力合约2505周内价格下跌，收于3240元/吨，跌幅2.91%。
- 成交量小幅下降，持仓增加，成交额下降。
重要资讯：
- 上周国内总库存385.9万吨，环比上升1.3万吨。
- 港口库存5.1万吨，环比上升0.5万吨。
- 本周冶金级产量175.6万吨，环比上升1.6万吨。
- 2月底建成产能10740万吨，运行产能9180万吨。
- 行业平均现金成本3332.26元/吨，毛利润42.25元/吨。
市场逻辑：
- 现货价格偏稳，周均价3372.85元/吨，微涨0.33%。
- 供应端因广西新增产能投产，产量有所增加，预计3月底河北产能也将投产。
- 需求端四川、山西电解铝企业复产，后续青海地区也有新增产能预期。
- 当前库存仍偏强，若价格持续下行，高生产负荷企业可能减产以支撑价格。
- 预计短期内市场维持弱稳运行，或出现阶段性供需错配。
交易策略：
- 建议卖出看涨期权。

行情复盘：
- 铝期货主力2504周内震荡上行，收于20880元/吨，涨幅0.90%。
- 成交量小幅下降，持仓增加，成交额小幅上升。
重要资讯：
- 1月铝土矿产量环比下降，海外发运量大幅减少。
- 本周产量836200吨，环比微增0.11%。
- 行业平均生产成本17951.08元/吨，环比上升2.22%。
- 行业平均毛利润2730.23元/吨，环比下降7.9%。
- 行业库存90.08万吨，环比上升0.74%；LME库存下降0.91%，上期所库存上升0.31%。
市场逻辑：
- 周内外盘铝价均价2627美元/吨，环比下跌1.43%。
- 华东、华南现货价格微涨，涨幅在0.27%-0.32%之间。
- 国内宏观政策利好，两会释放消费和经济提振信号。
- 国际方面，欧佩克增产导致原油价格下行，美经济前景悲观，贸易摩擦加剧。
- 供应端四川、山西等地电解铝企业复产，行业开工率上升。
- 需求端铝棒、铝板产量增加，对电解铝需求预期增强。
- 库存方面，LME库存回落，但国内库存上升，对铝价形成一定压制。
交易策略：
- 建议卖出看涨期权。