20160104-国金证券-医疗保健行业2015年日常报告_行业变革催生独立医学影像中心大机遇_21页_1mb

行业总结：独立医学影像中心的发展机遇

核心内容

本报告分析了独立医学影像中心在医疗行业变革背景下的发展机遇，并提出了对相关企业的投资建议。核心内容包括：

• 行业变革：随着分级诊疗政策的推进和公立医院设备配置受限，独立医学影像中心作为第三方影像服务，成为市场发展的重要方向。
• 市场规模：中国独立医学影像中心市场预计超过500亿元，具备良好的增长潜力。
• 核心能力：独立影像中心的核心竞争力在于运营能力，包括与医院、医生集团的合作机制，以及高效的设备利用和成本控制。
• 服务延伸：影像中心可延伸至肿瘤放疗领域，形成完整的医疗服务链条。
• 投资建议：推荐广宇集团和华润万东作为投资标的，认为其具备转型潜力和竞争优势。

主要观点

1. 行业变革催生独立影像中心发展

• 分级诊疗政策推动第三方影像服务发展。
• 公立医院设备配置受限，社会办医设备配置更为灵活。
• 政策限制的放开，为独立医学影像中心的发展创造了机遇。

2. 独立医学影像中心市场规模大

• 中国影像市场规模预计在2000多亿元，其中独立影像中心预计超过500亿元。
• 省会城市和县级市的独立影像中心分别可分享200亿和300亿元的市场规模。
• 独立影像中心在设备配置、专业服务和成本控制方面具备优势。

3. 独立医学影像中心的核心竞争力在运营

• 省会城市的独立影像中心应与大型公立医院差异化定位，提供更先进的设备和更优质的服务。
• 县级市的独立影像中心应整合公立医院影像业务，提升服务能力，降低成本。
• 与医院和医生集团的合作机制是核心竞争力之一。

4. 影像中心可延伸至肿瘤放疗领域

• 影像诊断是患者信息入口，可筛选需要放疗的肿瘤患者。
• 影像和放疗业务对设备依赖性强，民营资本在设备配置和运营上更具优势。
• 肿瘤放疗市场规模预计超过600亿元，是影像中心的重要发展方向。

5. 轻资产与重资产模式之争

• 轻资产模式难以获取高附加值片源，独立影像中心作为流量入口更具优势。
• 独立影像中心在提供远程读片服务方面更具操作性，可构建稳定、高质量的专家团队。

关键信息

政策支持

• 各省陆续放开独立医学影像中心的政策限制，如江西和浙江。
• 国务院支持社会办医发展，鼓励独立影像中心的设立。

市场前景

• 中国独立医学影像中心市场规模预计超过500亿元。
• 肿瘤放疗市场规模预计超过600亿元，成为重要增长点。

投资建议

• 评级：增持
• 推荐组合：广宇集团、华润万东
• 投资逻辑：独立影像中心符合分级诊疗趋势，具备良好的市场空间和运营优势。

风险提示

• 分级诊疗推动速度低于预期。
• 医疗机构间影像诊断结果互认推动较慢。
• 行业刚刚兴起，相关公司的模式正在拓展当中，模式和结果有不确定性。
• 转型公司的不确定性。

相关上市公司

广宇集团

• 原为房地产企业，近年转型大健康产业。
• 合作上海世正，进入独立医学影像中心领域。
• 拥有顶尖的读片团队和先进的设备配置。
• 业务来源包括解决三甲医院排队问题、高端客户、基层医疗机构和商业保险客户。

华润万东

• 国产大型影像设备的龙头企业，产品线涵盖X光机、核磁共振等。
• 与阿里健康合作，打造互联网独立医学影像实验室。
• 在基层市场覆盖面广，具备开展远程诊断业务的天然优势。

结论

独立医学影像中心是医疗行业变革的重要产物，具备广阔的发展前景和较高的投资价值。随着政策支持、市场需求增长和技术进步，独立影像中心有望成为医疗行业的重要组成部分。建议投资者关注广宇集团和华润万东等具备转型能力和运营优势的公司，提前布局该领域。