20250808-国泰期货-螺纹钢_宽幅震荡_热轧卷板_宽幅震荡_3页_575kb

国泰君安期货研究报告总结

螺纹钢

• 价格波动：2025年7月下旬，全国重点钢铁企业粗钢、生铁产量环比分别下降7.4%和4.5%，钢材总体日产环比增长0.5%。
• 趋势强度：中性（0分），显示市场对螺纹钢短期走势持观望态度。
• 基差与价差：RB2510基差收窄，与HC2601价差上升，显示期货与现货基差稳定，卷螺差变化不大。
• 持仓变动：昨日持仓减少24,402手，显示投资者对短期走势趋于谨慎。

热轧卷板

• 价格波动：产量环比下降4.5%，但7月产量变化不大，现货价格有微幅涨跌。
• 趋势强度：中性（0分），同样反映出市场对热轧卷板短期走势不确定。
• 基差与价差：HC2510基差扩张，价差整体稳定，但卷螺差为负并持平，说明热轧卷板在现货市场价值偏低。
• 持仓变动：昨日持仓减少31,588手，显示交易者短期观望情绪较重。

宏观及政策信号

1. 政策调控方向：中共中央政治局会议强调依法治理“无序竞争”与“产能治理”，体现国家对钢铁行业生产秩序优化的决心，可能限制产能进一步扩张。
2. 价格法规完善：发改委对《价格法》进行修订，加强反“低价倾销”和价格串通治理，回应“内卷式”竞争，意在规范市场行为并稳定市场价格秩序。

主要推断

• 短期趋势：基本面数据虽有所好转（如减产），但中长期趋势未明，趋势强度中性，显示宏观调控强化或致市场不确定性增加。
• 价格操作信号：螺纹钢和热轧卷板均未给出明确趋势点，建议投资者保持谨慎，结合后期宏观政策与库存变化进行更长时间周期的判断。