20250725-国泰期货-螺纹钢_宽幅震荡_热轧卷板_宽幅震荡_3页_571kb

螺纹钢与热轧卷板期货研究报告总结

报告主体：国泰君安期货研究所，分析师：李亚飞、金园园
日期：2025年7月25日
联系方式：李亚飞（z0021184），金园园（f03134630）

---

市场分析

产品概述

报告对螺纹钢和热轧卷板（以下简称“螺纹钢”和“热卷”）的价格走势与基本面情况进行分析。两种金属近期均处于“宽幅震荡”状态，市场表现中性偏弱。

价格变动

• 品种情况：

  • 螺纹钢：期货价格录得上涨，现货价格亦有上涨，主力合约rb2510报元/吨。
  • 热卷：主力合约hc2510报元/吨，价格差异区间内变化，整体震荡趋势明显。

• 基差情况：

  • 螺纹钢现货较rb2510合约基差紧张，负基差20余元。
  • 热卷现货与hc2510基差变化较小，未形成显著套利空间。

• 持仓与成交：

  • 螺纹钢持仓量大幅增加，市场流动性强。
  • 成交降幅较大，市场观望情绪浓厚。

基本面跟踪

产量与库存：

• 螺纹钢2025年7月环比产量增加2.9万吨，库存减少4.62万吨。
• 热卷产量减少3.65万吨，总库存微增2.25万吨。

表观需求：

• 螺纹钢外销数据较上周增加10.41万吨，基本面支撑有限。
• 热卷外采量减少，拖累市场表现。

宏观分析

• 政策动态：国家发改委发布《价格法修正草案》，强调规范市场价格行为，打击“内卷式”竞争，可能会抑制大宗商品过度下跌或限价问题，降低价格波动的市场情绪。

• 行业动态：2025年7月中旬，钢铁行业粗钢、生铁、钢材产量环比继续小幅增长，尤其是钢材产量增长幅度最大，显示当前中上游生产扩张仍在持续，但市场对需求落地仍持谨慎态度。

趋势判断

• 螺纹钢与热卷趋势强度均为0，说明市场走势中性。
• 基差维持在狭窄区间，震荡策略或有操作空间，但需密切关注政策和供需变化。

---

风险提示

市场对宏观政策反应敏感，近期价格波动可能受行政调控或补库存不达预期等因素影响。总体运行区间在[3330-3480]元/吨（以螺纹钢为例），投资者需注意仓位管理与风险控制。

---

免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。更多详情请参见免责条欂数。