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国泰君安期货商品研究晨报-农产品总结

核心内容概览

本报告为2022年6月17日国泰君安期货对农产品市场的分析，涵盖了棕榈油、豆油、豆粕、豆一、玉米、白糖、棉花、鸡蛋、生猪等主要品种的市场走势、基本面数据及投资建议。

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主要观点与策略

棕榈油

• 趋势强度：0（中性）
• 价格走势：期货价格下跌，夜盘继续承压，现货价格也出现回落。
• 基本面分析：
  • 印尼已签发82万吨棕榈油出口许可，出口加速导致价格承压。
  • 马来西亚6月上半月棕榈油出口数据波动，但产量恢复，供应压力尚未显现。
• 策略建议：建议等待反弹后再做空，现阶段以棕榈油为首选做空标的。

豆油

• 趋势强度：0（中性）
• 价格走势：期货价格下跌，夜盘略有回落。
• 基本面分析：
  • 受美豆走势影响，国内豆油成本支撑仍存。
  • 马棕油产量环比增加47.9%，但出口数据不一，供应压力尚未完全释放。
• 策略建议：关注美豆走势，短期不建议追空。

豆粕

• 趋势强度：+1（偏强）
• 价格走势：日盘平盘，夜盘小幅上涨。
• 基本面分析：
  • 国内豆粕库存压力不大，美豆反弹带动国内豆粕走势。
  • 期货市场成交量与持仓量有所减少，但市场情绪有所改善。
• 策略建议：预计今日豆粕或跟随美豆反弹，短期可关注反弹机会。

豆一

• 趋势强度：+1（偏强）
• 价格走势：日盘上涨，夜盘继续上涨。
• 基本面分析：
  • 国内大豆压榨量预计在160-190万吨之间，短期库存压力不大。
  • 市场情绪改善，期货价格小幅反弹。
• 策略建议：预计豆一将有反弹机会。

玉米

• 趋势强度：0（中性）
• 价格走势：小幅波动，夜盘略涨。
• 基本面分析：
  • 现货价格稳定，期货市场成交量与持仓量略有减少。
  • 基本面未发生明显变化，国内玉米成本较高，支撑价格。
• 策略建议：关注2850元/吨支撑位，逢低做多思路不变。

白糖

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 价格走势：期货价格偏弱运行，夜盘略有反弹。
• 基本面分析：
  • 国内糖价受国际原糖市场影响较大，美联储加息导致大宗商品偏空。
  • 印度考虑增加出口配额，巴西产量下降，国际原糖价格回落。
• 策略建议：短期以震荡思路为主，关注SR2209合约支撑位5800元/吨，压力位6300元/吨。

棉花

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 价格走势：期货价格下跌，现货点价成交尚可。
• 基本面分析：
  • 国内棉花消费淡季，订单需求未改善，市场观望情绪浓厚。
  • 美棉出口数据不佳，国内棉花价格创近6个月新低。
• 策略建议：空单继续持有，关注4500-4600区间做多机会。

鸡蛋

• 趋势强度：0（中性）
• 价格走势：期货价格震荡调整，现货价格小幅回升。
• 基本面分析：
  • 南方即将迎来强降雨，蛋价将在底部运行。
  • 养殖成本已跌破，下方空间有限，6月下旬或7月上旬可能重启季节性上行通道。
• 策略建议：关注4500-4600区间做多机会，注意止盈止损。

生猪

• 趋势强度：0（中性）
• 价格走势：期货价格震荡，现货价格略有回落。
• 基本面分析：
  • 现货价格作为核心后印指标，超预期走势可能印证产能逻辑。
  • 近远月合约可能呈现分化走势，7月合约升水体现卖方交货意愿。
• 策略建议：关注6月下旬9-11反套机会，短期支撑位18000元/吨，压力位20000元/吨。

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关键信息汇总

期货价格与走势

品种	期货价格（日盘）	涨跌幅	夜盘价格	涨跌幅
棕榈油	10,792元/吨	-3.61%	10,764元/吨	-0.26%
豆油	11,380元/吨	-2.62%	11,358元/吨	-0.19%
豆粕	4118元/吨	+0.00%	4136元/吨	+0.51%
豆一	6175元/吨	+0.73%	6193元/吨	+0.73%
玉米	2836元/吨	+0.18%	2838元/吨	+0.07%
白糖	5944元/吨	-51%	5939元/吨	-5%
棉花	19,560元/吨	-2.59%	19530元/吨	-0.15%
鸡蛋	4,967元/500千克	+0.02%	4,647元/500千克	+0.09%
生猪	17,115元/吨	-180元	19,330元/吨	-60元

基本面关键因素

• 棕榈油：印尼出口政策加速，马来产量恢复，但出口数据不一，供应压力尚未显现。
• 豆油：美豆反弹带动成本支撑，国内豆油库存压力不大。
• 豆粕：美豆走势影响国内，期货价格小幅反弹。
• 豆一：市场情绪改善，期货价格小幅上涨。
• 玉米：现货价格稳定，期货市场成交量与持仓量减少，成本支撑较强。
• 白糖：受国际原糖市场影响，进口成本下降，国内糖价偏弱运行。
• 棉花：国内消费淡季，美棉出口数据不佳，价格创近6个月新低。
• 鸡蛋：南方降雨影响蛋价，预计6月下旬或7月上旬重启上行通道。
• 生猪：现货价格超预期可能印证产能逻辑，近远月合约或分化。

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投资建议总结

• 棕榈油：建议等待反弹后再做空，以棕榈油为主。
• 豆油：关注美豆支撑，短期不建议追空。
• 豆粕：预计跟随美豆反弹，短期可关注反弹机会。
• 豆一：或有反弹机会，可关注短期走势。
• 玉米：震荡盘整，关注2850元/吨支撑位，逢低做多。
• 白糖：短期偏弱运行，关注SR2209合约支撑位5800元/吨。
• 棉花：空单继续持有，关注4500-4600区间做多机会。
• 鸡蛋：震荡调整为主，关注4500-4600区间做多机会。
• 生猪：近远月合约或分化，关注9-11反套机会，短期支撑位18000元/吨。

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风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素。
• 投资者应根据自身风险承受能力自行作出投资决定并承担相应风险。