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豆粕期货周报总结

核心内容

本周（20250804-0808），豆粕期货市场整体呈现偏强震荡走势，主要受国内市场对四季度大豆短缺的担忧影响，尽管美国大豆主产区天气改善，新季大豆丰产预期增强，但国内市场的不确定性支撑了豆粕价格。

主要观点

• 国际市场：美国大豆主产区干旱影响减弱，新季大豆产量预期提高，导致CBOT大豆期货弱势运行。
• 国内市场：中美贸易关系的不确定性引发市场对四季度大豆进口的担忧，增强了豆粕市场的抗跌性。
• 库存压力：国内豆粕库存仍处于高位，对价格上行形成压制。
• 合约轮换：主力资金逐步从m2509合约向m2601合约转移，市场关注焦点转向远月合约。

关键信息

1. 期货市场表现

• m2509合约：本周收盘价为3045元/吨，较上周五上涨41元/吨，最高价3051元/吨，最低价3004元/吨，持仓量减少335,162手至1,060,946手。
• 其他合约：m2508、m2511、m2512、m2603、m2605、m2607合约均有不同程度上涨，其中m2601合约涨幅最大，为59元/吨。
• 成交量与持仓量变化：整体成交量为8,291,987手，持仓量减少36,882手，市场活跃度有所下降。

2. 现货市场情况

• 现货价格走势与期货市场趋势基本一致，部分地区的豆粕现货价格有所上涨。
• 数据来源为Mseyteel，但未提供具体价格数值。

3. 影响因素分析

3.1 美国大豆

• 干旱影响面积从5%降至3%，表明天气条件有所改善，新季大豆丰产预期增强，对CBOT大豆价格形成压力。

3.2 巴西大豆出口

• 巴西8月大豆出口量达815万吨，高于去年同期的798万吨，但豆粕出口量为174万吨，低于去年同期的210万吨。
• 计划本周出口266.1万吨大豆、59.9万吨豆粕，显示巴西大豆出口仍具韧性，但豆粕出口有所放缓。

3.3 国内压榨情况

• 上周国内主要油厂大豆压榨量为218万吨，周环比下降8万吨。
• 预计本周压榨量将小幅回升至230万吨左右，显示国内压榨产能仍维持高位。

行情展望

• 短期走势：随着美豆天气炒作因素减弱，CBOT大豆价格承压，国内豆粕市场受贸易关系不确定性支撑，预计m2601合约价格将继续以区间震荡为主。
• 市场关注点：未来市场焦点将更多集中在m2601合约，投资者需关注中美贸易关系的进展及国内豆粕库存变化。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
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