20221021-瑞达期货-沪铜市场周报_需求好转升水走高_铜价预计震荡上涨_15页_1mb

沪铜市场周报总结

核心内容

本报告为2022年10月21日发布的沪铜市场周报，重点分析了当前铜价走势、期现市场变化、产业供需情况及未来市场展望。整体来看，铜价预计高位震荡，需求端有所好转，但下游采购意愿仍受现货升水影响。

主要观点

周度回顾

• 沪铜2211合约在本周下探后回升。
• 市场已基本消化美联储加息预期，美元指数涨幅放缓。
• 铜市库存明显回升，下游需求旺季采购稳定，现货升水维持高位。

行情分析

• 政治因素：特拉斯宣布辞去英国首相，叠加英国通胀攀升，市场对英国经济衰退的担忧加剧，美元指数表现强势。
• 供应端：
  • 上游铜矿进口供应增长，TC（铜矿加工费）和RC（精炼费）均有所上升。
  • 国内缺电情况缓解，炼厂产量逐步爬升，但粗铜紧张影响部分地区生产。
• 需求端：
  • 传统旺季需求稳定，下游逢低采购意愿较高。
  • 现货升水维持高位，导致下游采购意愿受限，观望情绪浓厚。
• 市场预期：预计铜价将高位震荡调整，技术面显示沪铜2211合约存在支撑，可能测试64000元/吨关口。

下周展望

• 铜价预计震荡上涨，需求旺季信心逐步恢复。
• 操作建议：建议投资者逢回调做多。

关键信息

期现市场

• 铜价基差：截至10月21日，铜价基差为1065元/吨。
• 铜锌比值：当前铜锌比值为2.55，维持低位震荡。
• 铜铝比值：当前铜铝比值为3.39，略有上升。
• 近远月价差：沪铜11-02合约价差为2110元/吨，维持高位。
• 前20名净持仓：沪铜前二十名净买单量为13163手，显示市场多头力量增强。

供应端

• TC与RC：10月21日，TC为87.8美元/干吨，RC为8.78美分/磅。
• 国内铜矿港口库存：86.2万吨，供应趋于宽松。
• 精炼铜进口利润：1100元/吨，进口窗口保持开启。
• 精废价差：2030元/吨，显示精铜价格优势。
• 国内精炼铜产量：2022年8月为91.7万吨，产量逐渐爬升。
• 铜材产量：2022年8月为196.5万吨，环比增加。
• SHF铜库存：89566吨，库存大幅回升。
• LME铜库存：137325吨，注销仓单68350吨。
• COMEX铜库存：39931吨，海外库存有所回升。

需求端

• 国内房地产投资：2022年1-8月累计完成额90809亿元，同比下降7.4%。
• 家电行业产量：2022年8月空调产量为1607.2万台，显示终端行业仍处于筑底阶段。
• 电力行业投资：1-8月电网基建投资累计完成额2667亿元，同比增加19.12%；电源基建投资累计完成额3209亿元，同比增加23.42%。

期权市场

• 平值看涨期权隐含波动率：18.58%。
• 平值看跌期权隐含波动率：17.96%。
• 隐含波动率延续下降，市场情绪趋于平稳。

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