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市场成交突破3万亿，沪指低开高走总结

核心内容

2026年3月4日，A股市场整体呈现低开高走态势，上证指数上涨0.47%，创业板指下跌0.49%。当日市场成交额突破3万亿元，显示出市场活跃度较高。同时，中美关系及中东局势成为市场关注的焦点，特朗普访华及伊朗关闭霍尔木兹海峡等事件对市场情绪产生一定影响。

主要观点

1. 市场走势

• A股三大指数低开后回升，上证指数表现相对强势。
• 创业板指下跌，显示市场风格有所分化。
• 行业板块方面，石油石化、煤炭、有色金属、国防军工等行业领涨，而传媒、计算机、社会服务等行业跌幅居前。

2. 国内外宏观环境

• 国内：两会召开前夕，市场对政策动向保持高度关注。
• 国外：伊朗关闭霍尔木兹海峡引发地缘政治担忧，外交部发言人敦促各方停止军事行动，以避免对全球经济发展造成更大影响。
• 中美关系：特朗普访华进展尚未明朗，美国可能继续对伊朗采取军事行动，对市场造成潜在压力。

3. 股指期货市场

• 股指期货基差整体回落，表明市场对未来走势预期有所调整。
• 期指成交量和持仓量同步增加，显示市场参与者对后市的预期较为积极。
• 各合约持仓量均有不同程度的上升，其中IM合约持仓量增长最为显著。

4. 跨期价差

• 跨期价差整体呈现分化趋势，部分合约价差缩小，部分扩大，反映出市场对不同期限合约的定价差异。
• IF合约次月-当月价差下降，下季-当月价差也有所下降，表明市场对远期合约的预期偏弱。
• IH、IC、IM合约的跨期价差变化各异，需结合市场情绪及政策预期进一步分析。

5. 外资持仓

• 外资在IH、IF、IC、IM合约中的净持仓数量均有不同程度的增加，显示出外资对A股市场的持续关注。

关键信息

• 市场成交额：突破3万亿元，表明市场活跃度较高。
• 政策面：两会即将召开，政策预期对市场影响较大。
• 地缘风险：中东局势紧张，伊朗关闭霍尔木兹海峡引发市场担忧。
• 股指期货表现：基差回落，持仓量和成交量同步增加，反映市场信心逐步恢复。
• 风险提示：若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指存在下行风险。

策略建议

• 在地缘冲突影响下，大盘股指数展现出较强的抗跌性和稳定性。
• 短期市场仍需关注两会政策动向及中东局势演变。
• 资金面与政策面的双重托底，使得A股具备一定的独立性。

风险提示

• 国内政策不及预期可能对市场形成压制。
• 海外货币政策超预期可能引发市场波动。
• 地缘风险升级可能对全球市场造成冲击，进而影响A股表现。

图表概述

• 宏观经济图表：包括美元指数、美国国债收益率、人民币汇率与A股走势的对比分析。
• 现货市场图表：展示沪深两市成交金额及融资余额变化。
• 股指期货图表：包括各合约的持仓量、成交量、基差及跨期价差变化。

本期分析研究员

• 蔡劭立：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617
• 高聪：从业资格号F3063338，投资咨询号Z0016648
• 汪雅航：从业资格号F03099648，投资咨询号Z0019185

联系人

• 朱思谋：从业资格号F03142856
• 朱风芹：从业资格号F03147242

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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华泰期货信息

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• 研究院：华泰期货研究院

总结

综上所述，A股市场在两会召开前表现出一定的韧性，成交额突破3万亿元。地缘政治风险及中美关系动态成为市场关注的焦点，而股指期货市场则展现出增仓趋势，反映出市场参与者对未来走势的积极预期。投资者需密切关注政策面与地缘局势变化，以应对潜在风险。